네 11월 20일 수요일 아침입니다 이슈 레이더 시작하겠습니다 신기자 안녕하세요 안녕하십니까 자 오늘 핫

키워드네 개 일단 보겠습니다 포스코 100일의 케이지 스틸 대한 약품 오늘 키워드 깔끔하게 가져왔네요 자

첫 번째 포스코 아 지금 여러 가지 뭐 불도 나고 어제 공장 폐쇄 얘기가 또 나왔단 말이죠 상황이 안 좋은 것

같은데 어제 여기부터 전해주시죠 포스코가 이 포항 제철소에 있는 선재 공장이 어제를 끝으로 문을 닫는다고

밝혔습니다 이 공장이 1979년에 문을 열었었다 45년 넘게 이 오더가 이번에 문을 닫게 된 겁니다 여기서 어떤 걸

만들었냐 이 선재라는 거를 만들었는데 선재라는 거는 이 강선이 그 가 와이어로프 용접봉 같은 거 만드는

이제 길게 나오는 중간 제품이라고 보시면 됩니다. 포스코 공장 폐쇄가 올해 벌써 두 번째 든요. 저희가

계속해서 이 앞서서 현대제철의 포항 공장도 문닫았다 소식 전해드린 바 있는데 계속해서 현재 철강 어항의 겨울이

계속되고 있는 겁니다. 역시 중국 탓인가요? 역시 중국 탓. 그리고 저번에 말씀드렸던 경기 내수 부진 같이

봐야겠습니다. 지금 중국산 저가 제품이 워낙 많아서 아까 살짝 서두에 말씀드렸던 그 포항제철의 파이넥스

공장 불났을 때도 저희가 보도를 크게 안 했던 이유가 알아봤더니 요새 워낙 어항이 안 좋아서 그 공장이 불려도

생산 걱정을 해야 되는데 지금 워낙 생산량이 많으면 안 되니까 이거가 큰 피해가 사실상 없다라는

내부 설명 어차피 잘 안 팔렸다 재고를 오히려 줄이는 효과가 있지 않느냐라는 얘기까지 나왔었거든요 지금

말씀하신 대로 이제 중국산 저가 제품의 공세에 따른 영향들이 지금 계속해서 커지고 있는데 이제 생각해

볼 거는 앞으로 포스코는 어떻게 해야 되느냐 그리고 이 어려움의 기울기가 언제까지 계속될까 건데 포스코는 일단

현재 하고 있는 것들을 보면 저가 제품의 생산을 줄이고 비핵심 자산의 매각을 계속하면서 고부가가치 제품으로 이 위기를 돌파하겠다는 설명을

내놓기는 했습니다 현재 포스코의 이 비핵심 자산 매각이 잘되고 있는 상황이기는 하거든요 그리고 최근에

나와 갔던 이 다른 시장이 중국과는 다른 인도 쪽을 공략하겠다는 움직임들이 시장에 어떤 반응을

이끌어 낼지가 중요하고 다만 그래도 어항은 좋지 않습니다. 적어도 내년까지는 철강 어항에 겨울이 지속될

가능성이 높다는게 업계 목소리입니다. 여러 가지 통계들 보면은 우리나라의 조강, 그러니까 가공되지 않았던 철강

생산량도 계속해서 줄어들고 있고 내년 글로벌 철강 수요도 1%대 성장 수준으로 상당히 좋지 않을 것이다.

이런 무한 전망이 나와 있는 것이 지금의 현실입니다. 네, 중국의 철강 업체들 저가 공세로 정부 지원을 등에 업고

저가 공세로 막 밀어내기 수출을 하고 있고 일본 철강 업체들 역시 약세를 기반으로 또 세계적으로

또 경쟁을 하고 있는데 우리 국내의 철강 업체들, 아 조금 아쉽습니다. 포스코 홀딩스는 그나마 뭐 2차전지가

있기 때문에 약간 어 2차 전지도 요즘 업황이 안 좋긴 합니다 현대제철이 더 문제이긴 하겠군요 지금

철강 쪽에 워낙 지금 포커스가 맞춰져 있습니다 자 철강 업계 움직임 좀 힘을 내줬으면 좋겠습니다 두 번째

이슈는 백일해 키워드인데 백일해가 지금 다시 우리 질병 관리청의 어 핵심 의제가 됐다면서요 예 왜 그렇죠 이 정부가

호흡기 감염병 합동 대책반을 구성했습니다 질병청 주도로 이루어진 것인데 이게 최근에 그 어린아이들

기침하고 하는 백일해 사실 그렇게 어 중요하지 않은 병인 줄 알았는데 호흡기 질환이죠 호흡기 관련 질병이

최근에 유치원이라든지 여러 가지 많이 돌면서 하반기부터 조금씩 이슈가 되긴 했었습니다 그런데 어 지난 주였습니다

처음으로 이 2011년부터 이 통계가 작성된 것으로 보이는데 통계 작성 후 처음으로 어 지난주에 의 사망 사례가

발생을 했습니다 그만큼 지금 어 우리나라의 백일해 호흡기 감염증이 좀 심한 상황이다 게 정부에 인식이 됐고

그래서 합동 대책반이 구성됐는데 여기서 나왔던 얘기는 일단 유례 없는 유행이다 얘기를 하면서 일단 백일해

관련 예방 접종률 접종률 제고라는 여러 가지 약품 사용이라 이런 부분에 대한 강조가 이루어졌습니다 이 합동

대책반 회의 외에 조만간 조치가 취해질 것이라고 볼 수가 있겠죠 네 지금 그렇군요 지금 백일해

대한 관심이 높아지긴 했는데 우리는 또 투자자의 투자자를 위한 투자자에 의한 방송이니까 관련 종목 어떤 게

있습니까 그 하반기부터 백일해가 좀 심상치 않다라는 얘기들이 나왔을 때 조금씩 움직였던 종목들이 있습니다

이런 것들이 이제 정부의 합동 대책반 구성이라는 앞으로 나올 조치를 생각해서 다시 한번 움직일 가능성이

있는 거 같아요. 봐야 되는데 그러면 과거 패턴 그러니까 어 몇 달 전 패턴이 반복될 경우를 한번 봐야겠습니다 그때

움직였던 종목들이 몇 가지가 있었습니다. 하나는 국제 약품이라는 곳인데 여기는 백일해에 대해서

100% 유효일 그러니까 7일 100% 항생제를 갖고 있는 세파의 항생제를 생산하는 기업입니다. 그래서 항생제 수요 예측

때문에 관련주로 인식이 된 모습 보였었고 그리고 유아용 진해 거담제 그러니까 기침이 든가 감기 걸린 아이들 많이

줄여주는 진해 거담제로 생산하는 서울제약 그리고 이 백일해에 대해서 호흡기 감염증과 같은 이 백일해에

대해서 효과가 있는 제품을 생산하는 동구 바이오 이런 것들이 관련주로 움직이는 모습들이 과거에 나타났었습니다 네 세 번째 이슈

보겠습니다 KG 스틸입니다 KG 그룹 주가가 많이 떨어져서 요걸 많이 먹고 있죠 그중에 KG 스틸이라는 회사가

대한전선이 발행한 1100억원 규모의 전환 사채 비를 인수했다 이렇게 지금 나왔습니다 어떤 의미가 있을까요

맥락이 있는데요 이 1100억 인수는 사실상 그 KG 스틸이 대한전선의 땅을 판 돈이 대한전선이 아산 국가 산업

단지 고대 지구에 위치했던 KG 스틸 땅을 산 건데요 이 부지가 규모가 한 21만 평이 21만

제곱미터가 넘고요 평으로 치면 6만 평이 좀 넘겠네요. 이 부지가 현재 가동 중인 대한전선의 해저 케이블 공장과

맞닿아 있거든요. 그래서 이 부지를 산다는 것은 대한전선 입장에서는 2공장을 건설하기 위한 가장 좋은 입지를

선점했다고 볼 수가 있는데, 이번 매매 계약이 1100억 원

규모입니다. 그런데 아까 말씀드린 대로 자세히 보면은 현금을 받고 판 게 아니라 사실상 대한전선 주식 받고

토지 판 겁니다. 2027년까지 대한전선 주식으로 전환할 수 있는 권리를 사실상 인수를 한 거죠. 네.

채권이긴 하지만 주식 전환 가능하니까요. CB라고 하면 더 잘 아시는 분들 많을 겁니다. 그런데 일반 전환사채권

계약은 보통 표면 이자율과 만기 이자율이 있습니다. 근데 이번에 공시 봤더니 만기 이자율이 0%라 이자를 안

받는다는 얘기입니다. 그래서 업계에서는 이번 토지 매매 계약이 양사간 전략적 협력에 가까운 일이라고 봅니다. 실제로

KG 스틸에서도 이 계약에 대해서 업종의 한계를 넘어선, 그러니까 KG 스틸과 약간 관계가 없어 보일 수도

있었지만 이번에 파트너십을 통해서 성장 동력을 마련하는 계기가 될 것이라고 설명을 하기도 했거든요.

그래서 앞으로 KG 스틸을 AI 붐에서 계속해서 올랐던 전력주, 어 대한전선의 관련주로 엮어서 생각해 볼

수 있는 투자 아이디어는 생긴 셈이지만 한편으로 보면은 아까 서두에 잠깐 짚어 주신 대로 KG 스 소액

주주 입장에서 불만이 꽤 많이 나오는 곳이라는 것 참고하셔야겠습니다. 왜요? 주주주 만한 덜 해서요? 그것보다 조금

더 큰 얘기입니다. 이 맥락을 보면요, 어 주가도 그렇죠. KG 그룹 계열사 주가가 지난해 4월 이후 낙폭이 어

에코도 그렇고 한 70% 가까이 확 떨어졌거든요. 그런데 재밌습니다. 지금이 KG 그룹 전체 자산 규모가 올해

상반기 기준으로 9조 1600억 정도 됩니다. 그런데 어떤 그룹이든 자산이라 그가 주가가 상승해서 자산이 커질

경우에 이 10조가 넘어가게 되면 상호 출자 제 기업으로 공정거래법상 편입죠대 지단으로 기죠. 예, 그래서

지금 KG 그룹이 갖고 있는 게 경영권 순계 문제입니다. 경영권 승계 지금 상황에서 앞두고 있는 상황에서 경영권

승계를 위해서 자산을 의도적으로 10조원 이상으로 늘리지 않으면서 주가도 좀 누르고 있는 거 아니냐, 이런 장부 가치라서 그가 여러 가지

것들을 누르게 되면 주가 같이 떨어지는 효과가 있기 때문에 그렇습니다. 그래서 주주들이 관련해서 지금 임시 주총 소집을 요구하고

있는 상황이거든요. 여기에 아까 말씀드렸던 경영권 승계가 유력한 이, 스 경영 정리학 사장이 그러니까

아들이 그룹 계열사 열 곳에 임원 겸직하면서 국민연금에서 반대 목소리가 계속 나오고 있는 상황이거든요. 그래서

최근 들어서 KG 그룹 측에서 여러 가지 문제들 해결하고 주주들 얘기 많이 듣겠다, 계열사 자사주 소각하

겠다라고 검토하겠다고 했었는데 이번에 대한전선 파트너십과 함께 이런 부분들이 시장의 반응을 이끌어 낼지도

투자 관점에서는 같이 보셔야 될 부분이겠습니다 네 개지 그룹 입장에서는 뭐 경영권 승계 이슈가 있고 여기서 또

규제 얘기 안 할 수가 없는데 혹시 징세 또 묶기 대기업 집단 10조 자산 어 10조 넘으면 대기업

집단으로 묶여서 여러 가지 규제가 또 새로 생기는 거 그 왜 있는지 모르겠지만 그거랑 또 맥락이 또 맞다

있는 것 같습니다 어찌됐든 KG 스틸이 대한 전선에서 현금 대신 주식으로 전환할 수 있는 채권 요거를 받는 거는 서로 윈윈이 되는 것

같습니다 다만 대한전선 입장에서는 사실상 3자배정 유상증자와 비슷한 효과를 내니까 예 주식은 조금

희석되는 그 부분은 있겠습니다 자 마지막 이슈 대한 약품을 가져왔단다 그 없는데 요거는 왜 가져왔을까요

저희가 이 증권사 리포트를 보다 보니까 단순하게 투자 의견 상향, 다 재밌는

패턴이라기보다는 재밌는 문장들이 있는 곳들을 찾는데 이번에 살짝 들어온 기업이 대한약품이 있습니다. 대한

약품은 사실 아주 주목받는 기업은 아니었죠. 신기자 눈에 확 뛰었다고 합니다. 확 뛰었다고 예, 하시죠.

뒤였습니다. 왜냐면은 이 회사가 일단은 어 수액을 생산하는 수액제 전문 제약 기업입니다. 그래서 의료 분쟁 당시에는

그렇게 주가가 좋지 못했겠죠. 모든 게 불안정했었으니까요. 그런데 이후에서 실적이 굉장히 나쁘지

않았습니다. 이 3분기 누적으로 별도 기준 매출액이 1228억원 됐고 3분기만에 매출이 전년 대비 그래도 7% 이상

증가한 549억 원 영업 이익이 그런데 10% 증가한 108억 원 정도 됐었거든요. 그러니까 이 회사의

영업 이익률은 18% 이게 그 업계 기준 최상위권인 그런데 이 상상인 증권에서 봤을 때는

의료 파업에도 이 정도로 수주량이 안정적인 성장을 지속하고 있는데 그렇게 되면 일단 실적 측면에서

나쁘지 않고 이 회사가 재무 관리를 잘하고 있는 점이 부각된다는 것을 하나 봤고 현재 PER, PBR 봤을 때

주가는 저평가에 위치하고 있다고 평가를 했습니다. 그런데 사실 주목받는 제가 주목한 부분은 이 부분이었습니다. 이

상상인 증권의 분석대로라면 연말에는 이 회사의 주가가 단기적으로 상승하는 경향이 있다라고

했습니다. 이게 아까 말씀드렸던 대로 이익이란 현금 차출 능력이 좋아 가지고 배당락이 단기간에 회복이 되기

때문이다라고 봤는데 그래서 어 대한약품이 11월 중하순 기준으로 투자 매력이 단기적으로 있다라고 얘기를

해서 제가 조금 더 찾아봤습니다. 5년 동안의 이 패턴들이 정말로 그런 거 봤더니 대체로 매년

11월 초부터 연말 주가 보면은 이 회사가 11월부터 연말까지 그러니까 한 달 조금 넘게 단기 상승률이

88% 정도 있었는데 2011년 럼 오히려 연말에 주가가 하락한 경우도 하나 있었으니까 무조건 오른다

그보다는 경향성이 대체로 있다라고 해석하는 게 맞을 것 같고 이 상상인 증권 분석이 맞는다면 차트상 대한약품

월중 저점이 올해 11월 13일이었다. 그래서 이것이 증권사가 얘기한 대한약품의 상승 구간 초입

1지도 지켜봐야겠습니다. 네, 아주 실적을 잘 내고 있는 계속 분기 실적이 아주 좋은 대한약품 수액 생산하는 제약

회사라고 합니다. 연말 매년 말이 되면 항상 단기적인 상승 흐름 나타났다고 하니까 올해도 지켜보시죠. 지금까지

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