### Hyundai Kia's Preparedness in US Electric Vehicle Market

현대자동차와 기아자동차는 잠재적인 관세 및 보조금 변화에도 불구하고 시장의 어려움을 헤쳐나갈 준비가 잘 되어 있습니다.

### 현대 기아차의 경쟁력과 트럼프 리스크 분석
* 🚗 현대 기아차는 경쟁 환경에서 다른 제조사들보다 잘 대비하고 있으며, 특히 **하이브리드 차량의 판매를 강화**하고 있습니다.
* 💰 미국에서 전기차 보조금이 없어진 상황에서도 **하이브리드 차량 판매가 증가**하고 있어, 충분한 대응 능력을 갖추고 있습니다.
* 📉 내년 초에는 **트럼프의 관세 정책이 리스크의 피크**가 될 것으로 예상되며, 이후 현대 기아차는 **오히려 타격이 크지 않을 것**이라는 전망이 있습니다.
* ⚖ 트럼프 대통령의 관세 정책은 **한국 자동차에 10-20%의 유니버셜 관세와 25%의 수입 자동차 관세**를 부과할 가능성이 있습니다.
* 📊 현대차는 미국에서 **약 30조 원**, 기아차는 **25조 원의 매출**을 올리고 있으며, **10%의 관세**가 부과될 경우 각각 **3조 원과 2.5조 원의 영향을 받을 수 있습니다.
* 💡 전기차 보조금이 사라지면 현대 기아차에 타격이 있을 것으로 보이나, 현재 **리스 판매를 통해 보조금을 받고 있어 큰 피해는 없을 것**으로 예상됩니다.
* 🔄 하이브리드 차량은 한국에서 생산되어 수출되며, **트럼프 정부의 환경 규제 완화**로 인해 판매 전략을 조정할 가능성이 있습니다.
* 📉 관세 부과가 현실화되면 현대 기아차는 **판매 가격을 올리기 어려운 상황**에 직면할 수 있으며, 이는 **영업 이익률에 부정적인 영향**을 미칠 수 있습니다.

### 자동차 산업 전망: 수출 감소와 새로운 기회
* 🚗 현재 한국의 자동차 부품 수출은 **연간 약 9조 원**에 달하며, 이는 자동차 부품에 국한된 수치이다.
* 📉 관세 10%를 감안할 경우, 전체적으로 내년도 수익성에서 **1조 원에서 2조 원 정도의 마이너스**가 발생할 가능성이 있다.
* 🔍 현대차는 **7-8%**, 기아는 **10% 초반의 영업 이익률**을 예상하고 있으며, 관세 부과 시기가 손익에 미치는 영향도 고려해야 한다.
* 🌍 미국의 전기차 보조금 축소에도 불구하고, **현대차와 기아차는 하이브리드 차량 판매**를 통해 시장에서의 경쟁력을 유지하고 있다.
* 📈 내년 하반기부터는 **수출 물량이 증가할 가능성**이 있으며, 이는 **트럼프 행정부의 관세 정책**과 관련이 있다.
* 💡 현대차의 인도 신공장 가동이 시작되면, **빠른 속도로 수익성이 개선**될 것으로 보인다.
* 📊 투자자들은 현재 **현대차와 기아차의 주가가 저평가된 상태**라고 생각하며, 향후 회복 가능성에 대해 긍정적인 전망을 하고 있다.

트럼프의 관세 폭탄, 현대차・기아의 대응법은? f. 유진투자증권 이재일 연구위원 [인뎁스 60]

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현대·기아차의 경쟁력과 미래 전망

현대·기아차는 경쟁 환경에 잘 대비해 왔다.

미국에서 하이브리드 차 판매 호조세를 보이고 있다.

전기차 보조금 없어도 대응 가능한 시스템을 갖추고 있다.

수출 물량 감소 및 현지 물량 증가 전략으로 대응 가능하다.

내년 초 트럼프의 정책이 리스크의 정점이 될 것으로 예상된다.

대응에 따라 타격이 생각보다 크지 않을 수 있다.

상반기 주가 상승 후 3분기 주가 하락세를 보였다.

미국 금리 인하에 따른 경기 침체 우려가 주가 하락 원인 중 하나이다.

자동차 수요 감소로 완성차 업체 수익성 악화 우려가 있다.

트럼프 당선으로 인한 한국 자동차 견제 우려가 주가 하락에 큰 영향을 미쳤다.

멕시코산 자동차에 대한 25% 관세 부과 가능성에 대한 의견이 분분하다.

미국 내 공장 가동 및 보조금 미수혜에도 불구하고 현대차의 미국 판매는 호조세를 보였다.

미국 생산 및 수출 물량 중 2/3가 관세 리스크에 노출될 수 있다.

10~20%의 유니버셜 관세와 수입 자동차에 대한 25% 추가 관세 부과 가능성이 있다.

현대·기아차의 미국 수출 매출액을 기준으로 10% 관세 적용 시 5.5조원의 익스포저가 발생할 수 있다.

관세 전가 가능성은 크지 않으며, 원가 절감 노력이 필요하다.

IRA 관련 보조금 및 전기차 전략

IRA 규정상 미국 생산 차량만 보조금을 받지만, 리스 판매 시 예외 적용된다.

리스 판매를 통해 대부분의 고객이 보조금을 받고 있다.

보조금 폐지 시 타격이 있을 수 있다.

현지 생산 능력 확보를 통해 IRA 법안 변화에 대응할 수 있는 여력이 있다.

공화당 장악으로 법률 개정 시 전기차 시장 타격 및 전략 수정이 필요할 수 있다.

하이브리드 차량 전략 및 환율 영향

하이브리드 차량은 수출 관세 노출 및 환경 규제 완화 영향을 받는다.

트럼프 정부의 환경 규제 완화로 내연기관차 판매 증가 가능성이 있다.

전기차 판매 감소 및 하이브리드, 고부가가치 차종 판매 증가 전략이 예상된다.

현재 환율 수준에서는 관세 부과에도 이익 감소가 크지 않을 수 있다.

무역 갈등으로 비화될 경우, 대미 수출 감소 가능성이 있다.

주요 경쟁 대상은 일본 자동차 업체이다.

관세 부과에도 미국 소비자들이 다른 브랜드로 전환하지 않을 가능성이 있다.

관세 부과는 마진율 하락으로 이어진다.

가격 인상은 미국 신차 가격 하락 추세를 고려할 때 어려울 수 있다.

페이스리프트 등을 통해 가격을 조정하는 방법이 있다.

영업 이익률 전망 및 향후 전략

관세 부과 시 영업 이익률 타격은 소비자 전가 가능성에 따라 달라진다.

관세 부과 시 현대차 3조원, 기아차 2.5조원의 익스포저가 발생할 수 있다.

유니버셜 관세로 인해 자동차 부품 수입에도 영향을 받는다.

내년도 수익성 감소는 1조원에서 2조원 정도로 예상된다.

영업이익률은 1~2%p 감소할 것으로 예상된다.

관세 부과는 즉각적으로 이루어지지 않을 가능성이 높다.

내년까지는 관세 발생 가능성이 낮고, 내후년부터 발생 가능성이 높다.

올해 하반기에 수출 물량을 늘리고 내년부터 점진적으로 줄일 가능성이 있다.

조지아 메가 플랜트 가동으로 현지 생산 증가 및 수출 물량 감소가 예상된다.

연말 전기차 수요 증가 및 수출 물량 증가가 예상된다.

현대·기아차는 경쟁 환경에 잘 대비해왔다.

조지아 메가 플랜트에서 하이브리드 병행 생산을 고려하고 있다.

리스크의 정점은 내년 초가 될 것으로 예상되며, 이후 회복세를 보일 것으로 예상된다.

현재 주가는 저평가 영역이며, 투자 매력이 있다.

내년도 주주환원 정책 업데이트가 주가 상승 모멘텀이 될 수 있다.

러시아-우크라이나 전쟁 종식 시 동유럽 지역 수출 증가 가능성이 있다.

이스라엘-하마스 전쟁 종식 시 중동 지역 수출 증가 가능성이 있다.

인도 신공장 가동으로 인도 및 동남아시아 시장 성장 가능성이 있다.

인도 신공장은 빠른 시일 내 수익 창출이 가능할 것으로 예상된다.

FSD 자율주행 기술 관련 규제 완화는 새로운 수익원이 될 수 있다.

GM과의 협력을 통한 자율주행 기술 시너지 효과가 기대된다.

보스턴 다이나믹스 IPO를 통한 투자금 회수 및 주주 가치 제고가 기대된다.