자, 그러면 어 김형철 대표 모시고 미국 증시 어 종목들에 대한 이야기를 좀 나눠 보도록 하겠습니다. 어서 오세요. 네, 안녕하십니까. 네.

자, 일단 미국 증시 오른 이유 중에 하나가 AMD 실적 발표, 거기에서 또 AI 칩의 매출이 두 배로 올랐다.

뭐, 이런저런 것들이 어떤 상승의 원인이 됐고 이것이 이제 엔비디아의 어 긍정적 효과로 넘어갔는데 어떻습니까?

오늘 내일 계속해서 어 일단은 이번 실적 시즌까지는 좀 지속이 될 것이다라고 개인적으로 좀 생각을 하고 있습니다.

이번에 이제 AMD 어쨌든 시장을 좀 살려주는 측면이 있는데요.

그 전에 이제 실적에 나왔었던 알파벳 같은 경우에는 어 비용이 좀 증가하더라도 케팩스 투자를 좀 계속 하겠다.

그래서 시장에서 비용에 대한 우려감이 좀 있었는데 이번에 AMD 같은 경우에는 어쨌든 GPU 전망을 좀 긍정적으로 하면서 아무래도 AI 쪽에 대한 그 수요 측면에 대해서 긍정적으로 이제 코멘트를 해 줬고요.

시장이 원하는 답을 좀 주지 않았나라고 이제 좀 볼 수가 있겠고 AMD 입장에서는 사실 어 어쩔 수 없이 그런 코멘트를 할 수밖에 없지 않나.

왜냐면 엔비디아가 독주를 하고 있고 그 시장을 아예 다 뺏겨 버리면 어 본인들의 향후 비즈니스에 영향을 미칠 수밖에 없기 때문에 전망도 좋게 하고 가이던스도 이제 좋게 좀 내놓은 측면이 있지 않나.

그리고 시장에서 좀 주목을 했었던 것 같은 경우에는 아무래도 이제 그 서버 쪽 이쪽이 이제 가장 좀 중요하다라고 어 이야기를 하고 있었고 그다음에 시장도 그런 코멘트를 좀 원했는데 그쪽도 이제 긍정적으로 좀 코멘트를 하면서 이번 실적 시즌까지는 좀 괜찮지 않을까라고 개인적으로는 좀 생각을 하고 있습니다.

그런데 어 문제는 그런 거죠. 이번에 이제 빅테크이 계속 그 실적 발표를 하면서 코멘트를 하는 게 어 비용이 증가된다라는 거, 그리고 시장에서 가장 우려한 건 비용이 증가되도록 한 1년 반 정도가 됐거든요.

그런데 그 안에서도 뚜렷하게 이제 수익원을 내놓는 기업들이 없기 때문에, 물론 개인 투자들이 또는 개인 실생활에서 아직까지는 체감하지 못하고 있습니다.

왜냐면 디바이스으로 어, 우리가 체감할 수 있게 나온 게 없고, 그다음에 유료로 비즈니스를 하고 있는 거 자체는 지금 채 GPT 그 프로 버전이라고 해야 되나요?

유료 버전 요거 정도가 될 수 있고, 그게 이제 월 한 2만 원 정도인데 과연 이거 가지고 돈을 어떻게 벌 수 있을 것이냐, 이거에 대한 이제 고민들이 계속 있는 그런 상황이었고, 디바이스 형태로 이제 좀 나왔었던 게 AIPC 아, 사실 그래서 AIPC 요것도 요즘에 AIPC 요렇게 이야기를 하거나 아니면은 뭐 검색을 해보거나 사용 후기를 보더라도 뚜렷하게 나오진 않거든요.

그렇기 때문에 아마 이번 실적 발표 이후에 이 온디바이스 형태든 아니면 우리가 체감할 수 있는 쪽으로 기대하고 있는 게 이제 또 애플 일본 거니까 그때까지는 약간 뭐 모멘텀은 살아 있지만 그 빅테크들의 뭔가 어 상당한 퍼포먼스로 시장이 어 환호할 가능성은 좀 높지는 않다.

그리고 그 이면에서 사실 또 일어나고 있는 건 투비 비즈니스, 그러니까 이번에 빅테크 대부분 다 막 코멘트를 하는 게 어 B2C 쪽보다는 우리가 하고 있는 것들은 B2B 쪽이다.

많은 기업들이 AI 사업에 접목을 하기 위해서 투자를 하고 있고 그러니까 뭐 빅테크 M7, 뭐 맥 7 같은 기업들 같은 경우에는 자체 생성 AI 가지고 뭔가 비즈니스 형태를 만들어 내기 위해서 노력을 하고 있는 그런 상황이고 그 외적으로는 그 자체 생성형 AI 없더라도 이 맥 7이나 아니면은 기존에 나와 있는 AI 활용해서 비즈니스를 하려고 하는 기업들이 있거든요.

그렇기 때문에 B2B 비즈니스 쪽으로 어떤 이제 퍼포먼스들이 좀 나오는지 계속 체크를 좀 해야 되는데 그것도 아직 뚜렷한 수익원이 없기 때문에 일단은 AMD 그 실적 발표에서 시장이 어 환호 있었던 것은 어쨌든 GPU 판매에 대한 어 가이던스를 좋게 내놓으셨던 거 거기까지가 이번 실적 시즌의 포인트이지만 기업들이 계속 뭐 비용이나 케펙스 이야기를 했기 때문에 설령 다른 기업들 이제 남은 기업들이 그런 이야기를 하더라도 시장을 그렇게 민감하게 받아들이지는 않을 가능성이 좀 높다.

하지만 이게 어 다음 분기로 넘어가는 와중에도 뚜렷하게 비즈니스 모델이 없다라고 하면은 시장에서는 약간 어 AI 버블에 대한 이슈들이 조금 더 강화되지 않을까 개인적으로 그렇게 생각하고 있습니다.

네, 근데 이 엔비디아 물론 이제 모건 스탠리의 그 리포트 영향 때문일 수도 있고 그 전에 급락했던 것에 그 뭐죠 긍정적 효과가 더해지면서 이제 급등했을 수도 있는데 문제는 이렇게 급등락이 반복이 된다는 거 이것이 시장의 그 종목의 질이 상당히 불안정 거 아니냐 이런 시각을 가질 수밖에 없는 이유가 되지 않을까요?

저도 뭐 그 방송 들어가기 전에 이제 대표님이랑 이야기를 할 때 사실 시장이 위쪽에 위치해 있건 아래쪽에 위치해 있건 이런 변동성을 가진다고 하면은 사실 투자하기도 상당히 이제 좀 까다롭고 그다음에 시장의 색깔이 변하는 경우들이 앞전에 뭐 역사적으로 주식시장을 봤을 때 어 왕왕 있었기 때문에 별로 좋은 시장의 흐름은 아니다라고 이제 좀 생각을 하고 있고요.

그것도 마찬가지로 또 궤를 같이 하는 게 앞서 이야기했던 것처럼 그러니까 이런 변동성이 계속 있다 보면 시장의 노이즈이젠 이건 절대적으로 긍정적인 시그널은 아니거든요.

흔히 말하는 뭐 고점에서의 대한 거래량 증가 아래쪽에서 대한 거래량 증가 변동성 이런 것들은 그 종목이건 시장이건 방향성이나 색깔을 바꾸는 흐름이기 때문에 저는 긍정적으로 좀 보고 있지는 않습니다.

그렇기 때문에 앞서 말씀드린 것처럼 2분기까지는 어쨌든 어 미리 선 조정된 측면도 있고 그다음에 빅테크에 대한 실적 노이즈가 있으면서 일단 뭐 변동성을 키웠지만 어 다음 분기 되면은 이제 흔히 말하는 카가 좀 나오지 않을까.

그리고 그 카는 위쪽보다 어 아래쪽이 반응성 진 카라는 게 뭐예요?

진짜 반응 진짜 진짜 진짜 그니까 흔히 말해서 이제 그런 얘기하잖아 휩소 이야기들을 많이 하는데 그니까 주식 시장에서 이제 뭐 위쪽이 아래쪽이 휩소 주고 움직이는 경우들이 있는데 이번 실적 시즌은 약간 우려감이었고 다음 실적 시즌에서는 어 어느 쪽이든지 방향을 한번 도장을 찍을 같은데 그게 위쪽보다는 좀 어 아래쪽 사실 여기 있는 기업들이 다 전고점을 돌파를 해야 어 시장에서 믿음을 가지고 아 AI 역시 어 계속 가는구나 생각을 가질 텐데 지금 시장의 에너지와 지금 시장의 변동성을 본다라고 하면은 과연 그 AI 인해서 움직였었다 그 많은 종목들이 다시 한번 신고가를 치고 올라갈 만한 그런 동력과 수급을 좀 가지고 있느냐 그거는 조금 쉽지 않다라고 이제 좀 생각을 하고 있는데 측면입니다.

제가 사실요 라이브 방송 전에 그 LS증권 윤지호 대표 어 녹화 방송을 좀 촬영을 했습니다만 뭐 여러 가지 얘기가 있는데 일단 그 결론적으로 얘기하면 지금이 씨를 뿌릴 때냐 수학을 할 때냐 이 관점으로 네 시장을 본다면 답이 나오지 않겠냐라는 이야기를 하더라고요.

그러니까 지금 많이 올랐고 이제 언제 수익을 챙길 것이냐에 대한 고민을 해야 될 텐데 지금 공격적으로 투자를 하려고 생각하는 분들 입장에서는 좀 생각해 봐야 되지 않겠냐.

어 전적으로 동의를 하고요. 제가 개인적으로는 뭐 국내 주식시장에서 그 흔히 말하는 시황이나 그런 매크로적인 측면을 참고하시는 분이 두 분 정도 있는데 그분 중에 한 분이 뭐 윤주호 센터장님이신데 어 사실 뭐 여러 가지 이제 그 자료들을 보면은 우리나라 시장 자체는 반도체가 올라가 줘야 되는 시장이거든요.

그리고 수출 데이터와 상당히 우리나라는 이제 뭐 수출로 먹고 사는 기업이 어 국가라고 이야기를 많이 하는데 수출 데이터들이 여기서 반도체가 더 좋게 나올 수가 있느냐에 대한 고민이 계속 있는 거고요.

아마 오늘 아침인가 오늘 장중 인터넷 방송을 좀 되고 있습니다.

그리고 사실 뭐 어 여기 방송에서도 이야기를 계속 하긴 했지만 제가 여기 한 2월인가 3월 달부터 출연을 했을 때 그 얘기를 좀 했었거든요.

반도체는 2분기까지 다 그 얘기를 여러 번 했었는데 제가 아시는 분이 저한테 개인적으로 전화를 해서 왜 굳이 왜 굳이 그렇게 좋지 않은 이야기를 하느냐, 그냥 웬만하면 긍정적인 얘기를 해주면 되지 않냐라고 하는데 저는 1분기 때부터 반도체 피크는 2분기 이야기를 했었던 이유 중에 하나가 우리나라 어쨌든 반도체가 성장 산업이다 생각하시는 분들도 있지만 저는 개인적으로는 시클리컬 산업이라고 생각을 하고 있거든요.

네, 시클리컬 산업이라는 건 사이클이 있다라는 거고 반도체는 과거부터 봤을 때 상승이 2.5년이었고 그다음에 하락이 1.5년이었거든요.

그래서 4년 주기로 시클리컬 움직이는데 이때 2분기 정도 그러니까 물론 3분기까지 사실 3분기까지가 이제 2.5년 뭐 하반기까지 이제 약간 걸쳐 있긴 한데 그때까지 만약에 그 상승의 사이클의 피크다 하면은 시장이 뭐 한 6개월 정도 선반영한다라고 하면은 2분기 이후부터는 먹을 게 별로 없지 않을까라는 생각으로 1분기 때부터 이야기를 했던 거였는데 결과론적으로는 SK하이닉스가 어쨌든 6월, 7월 고점을 찍고 지금 내려온 상황이고 시장에서 그거에 대해서 이제 반론을 하는 건 과거의 사이클과 다르다.

아, 과거의 사이클과 다르다. HBM AI 인터넷 혁명 이후에 새롭게 들어온 사이클, 그러니까 새로운 거기 때문에 이 사이클은 좀 다르다라는 이야기들을 많이 하는데, 많이 하셨고 그게 맞을지 틀릴지 뭐 앞으로 뭐 결과가 보여주긴 하겠지만 저는 항상 주식 시장은 그런 거 같아요.

이번엔 다르다는 별로 그렇게 통하진 않는 거 같다. 항상 뭔가의 변주가 있을 뿐이지 큰 사이클과 큰 흐름에서는 비슷하게 맞아 들어가는 경우들이 많다라고 이제 좀 보고 있기 때문에 1분기부터 계속 뭐 2분기 반도체 사이클 피크일 가능성이 높다라고 이야기를 했었던 거였고 어쨌든 뭐 저는 그 전략을 여전히 좀 고수를 하고 있습니다.

왜냐면 어 물론 이게 사이클이 연장이 되려면 주가라는 것이 그 앞전 고점을 넘겨 줘야 사이클이 다시 이어지는 건데 과연 여기서 SK 하이닉스가 다시 한번 전고점을 넘길 수 있을까?

근데 그렇게 넘기려면 되게 많은 에너지가 필요하고 그 수출 데이터들이 계속 그 YoY든 쭉 성장하는 흐름이 나와야 되는데 약간은 좀 슬로우지그 하면 그런 슬로우지그한 시장은 좀 민감하게 받아들일 가능성이 좀 높지 않을까, 요렇게 좀 생각을 하고 있습니다.

아마 많은 분들이 되게 헷갈릴 거예요.

왜냐하면 어떤 전문가들 혹은 어떤 데이터는 어, 뭐 지금 AI 열풍은 이제 시작일 뿐이다.

지금 로봇부터 자율 주행해 가지고 계속해서 이것이 사용될 영역들이 계속 넓어질 수밖에 없고 거기에 따라서 램은 또 계속 확장될 수밖에 없기 때문에 이번에 슈퍼 사이클은 과거에 있었던 거와는 전혀 다를 것이다 이 얘기를 한 축에 있어요.

네, 맞아요. 근데 또 한 축으로는 보통이 똑같이 경기 민감주라고 봤을 때 OECD 선행지수 이게 바닥에서 터날 때 보통 사서 꺾일 때 팔아야 된다는 게 이제까지인데 네 대 경수가 꺾기 시작하고 있다 이 논리네 이게 이제 부딪히기 때문에 어 이거는 우리 방송을 보시는 분들이 직접 공부를 해서 자기 자신의 뷰를 누구 말이 맞다를 떠나서 직접 공부하면서 어떤 게 나의 포지션을 정하는 게 맞는가를 한번 잘 고민해 보셔야 될 것 같아요.

이게 그러니까 시장이라는 게 여러 생각과 이런 것들이 충돌하면서 사는 사람이 있고 파는 사람이 있고 거래가 되는 그 모두가 한 방향이면 뭐 맞죠.

그런 상황에서 기회가 생기는 것이기도 하고요. 그리고 모두가 한 방향으로 SK하이닉스 이제 좋게 보다가 이제 이제 이야기들이 좀 나온 흐름이잖아요.

그렇기 때문에 좀 고민이 개인적으로도 좀 많긴 한데 과연 전고점을 넘길 수 있을까 없을까를 생각을 해 보면 미국의 그 흔히 말하는 반도체 장비주나 기업들도 전고점 대비 조정을 되게 많이 받았거든요.

근데 거기서 다시 한번 올라가려면 상당히 많은 에너지가 좀 필요한데 그게 조금은 쉽지 않아 보인다라는 게 개인적인 생각이고요.

그리고 똑같다라고 생각을 해요. 그러니까 뭐 이번엔 다르다, 이번에는 뭐 새로운 것이다라고 이야기를 하지만 전기차도 지금 케이퍼에 부딪혀 있잖아요.

흔히 말해서 이만큼 투자를 했는데 시장이 생각보다 커지지 않는 거 저는 AI 똑같다라고 생각을 하고 있습니다.

테크의 지금 컨퍼런스 콜을 보면 이게 되든 안 되든 일단 투자를 한다.

그리고 물론 그런 투자가 당연히 필요합니다.

왜냐면은 구글 우리가 지금 이렇게 방송을 할 수 있는 것도 유튜브라는 정말 좋은 플랫폼을 가지고 있고, 그 유튜브를 구글이 계속 투자를 해 줬고 서버를 투자해 줬고 그렇기 때문에 이렇게 좋은 화질로 실시간으로 방송을 할 수 있는 건데, 그 시간까지의 대한 AI 앞서 말씀드린 것처럼 비용, 팩스를 엄청 투자했는데 이게 수익으로 돌아오는 것까지의 그 리드타임 시간차가 분명히 있을 것이고 그 시간차를 시장에서는 가만히 놔두지는 않을 가능성이 좀 높다.

그래서 AI 어떻게 보면 2,000원 찌랑 비슷하다라고 생각을 하고 있습니다.

성장이랑 방향은 맞는데 그 수익화하는 그 리드 타임, 그 구간에 걸리면 주가라는 것은 어 기대감이나 성장을 바라보고 왔었던 주가는 어쨌든 그 미스가 좀 나거나 아니면 성장률이 조금 꺾이는 순간 차익 실현이 강하게 나오기 때문에 그 측면을 좀 생각하면서 지금 주가는 좀 바라봐야 되지 않을까 이렇게 좀 생각하고 있습니다.

네, 하여튼 어 엔비디아가 그렇게 급등했던 데에는 이제 MS 어쨌건 케펙스 투자를 그니까 데이터 센터에 대한 투자를 계속 해 나가겠다.

이것이 또 하나의 기폭제가 되기도 했어요. 이거는 이제 MS 이런 스탠스를 가지고 있다는 건 나머지 M7 그럴 수밖에 없는 거지 경쟁에서 지지 않으려면 이게 이제 하나의 긍정적인 효과인데 이러한 것들을 보고 일희일비하지 말고 그냥 쭉 가야 되느냐 이거 가지고 이제 많을 것 같고, 어, 그런, 그런 거 같은데요.

MSN 이런 기업들 같은 흔히 말하는 M7 같은 경우의 기업들은 저는 꾸준히 분할로 사도 괜찮다라고 보고 있습니다.

그러니까 여기서 얘기를 하는 게 미국 주식과 한국 주식을 약간 혼합해서 이제 이야기를 좀 드리긴 한 거 같은데, M 7이나 M7 같은 기업들은 AI 쪽에 투자를 하더라도 버틸 수가 있어요.

음, 시장이 분명히 AI 쪽으로 커지는 거고, 그다음에 AI 흔히 말해서 우리가 그런 얘기를 하잖아요.

몰빵을 하고 있는 게 아니기 때문에 이미 캐시를 벌어들이고 있고, 캐시도 있는 상황에서 투자를 하고 있는 거고 그게 수익으로 나오기까지 이제 시간차가 좀 걸리는 거지, 그 시간차를 과연 누가 버틸 수 있을 것이냐라고 봤을 때 가장 잘 버틸 수 있는 기업들은 어, M7이다라고 보는 거죠.

그러니까 그런 개념이라고 생각하면 좋을 것 같은데요.

그러니까 우리나라 2차전지와 중국의 2차전지, 중국의 2차전지와 우리나라 2차전지 똑같이 다 투자를 했는데 수익을 계속 뽑아내면서 버티는 기업과 수익을 뽑아내지 못하면서 버티는 기업의 주가 차이는 극명하고 그거랑 똑같이 마찬가지라고 보고 있습니다.

그러니까 세들 흔히 말하는 뭐 이번에 뭐 마이크로소프트는 아니면은 뭐 메타는 아니면 아마존이 didn't 구글이 AI 투자를 하지만 다른 쪽에서 현금이 계속 들어오기 때문에 그 AI 시장이 개화될 때까지 버틸 수 있는 힘이 있는데 그런 힘이 없는 기업들 또는 그 이제 투자 케이스가 들어갈 때 이익이 이익이 나고 케스가 조금 들이 어떤 그 반도체에 대한 규제를 했었다면 지금은 이제 삼성이나 SK 하이닉스 그다음에 마이크론이 HBM2 이상의 칩이나 장비들 이거에 대해서 중국 수출 제한을 할 수 있다라는 이거를 뭐 다음 달인가 발표한다는 또 뭐 이런 뉴스들이 나오면서 이 또 노이즈가 만들어지고 있단 말이에요.

그런데 또 한편으로는 동맹국들에 대해서는 또 풀어주겠다는 뉴스도 있고 하니까 이게 헷갈리는 거지 그게 아마 그랑 로이터 통신으로 한두 번씩 한 번씩 나와 가지고 그런 거 같은데 일단은 뭐 말씀해 주신 것처럼 동맹국에게 그 제한을 좀 빡세게 두지는 않겠다.

요게 이제 시장의 좀 중론인 거 같아요.

그리고 그게 이제 골자인 거 같기 때문에 규제 근거 같은 경우에는 이제 자국 밖에서 생산한 것들이라고 하더라도 미국산 소프트웨어나 이제 장비 기술이 들어간 것들은 통제하려고 제도적인 장치를 가지고 있다.

요 이야기인데 요거 가지고 흔히 말하는 주가의 영향 민감도는 그렇게 높지는 않다라고 보고 있습니다.

오히려 사이클을 더 중점적으로 보는 게 맞지 않을까 개인적으로 그렇지.

근데 그런 것도 있을 것 같아. 이러한 것들이 결국은 불확실성 때문에 그나마 우리 한국 증시 유동성도 부족한데 이러한 불확실성이 투자자들의 심리, 야, 이거 올라도 이거 더 사야 돼, 더 오를 수 있어에 대한 자신감을 무너뜨리는 그런 노이즈가 되는 거 같다는 생각이 들기도 해요.

네, 그런 노이즈는 충분히 될 수가 있죠. 그러니까 상방이 자꾸 막혔다는 느낌이 드는 거야.

상방이 막히니까 올라가다가 올라가면 팔고 팔고 팔고 이러한 것들이 오늘도, 네.

그래서 사실 오늘 삼성전자나 SK 하이닉스 뭐 한미 반도체 이쪽 가지신 분들은 오늘 정말 기대 많이 했을 거예요.

엔비디아가 그렇게 폭등을 했었기 때문에 그때 정말 실망 지 오늘 예, 시장은 더 슬림화 될 가능성이 높다라고 이제 좀 보고 있습니다.

사실 AI라는 이슈로 반도체가 움직인 게 작년 중순 그리고 작년 11월에 더 이제 강했나요.

미국도 마찬가지고 국내에도 마찬가지인데 흔히 말해서 AI 관련된 장비하는 기업들이다 했었던 기업들 중에서 살아남은 기업들이 별로 없거든요.

실질적으로 삼성 향이나 SK 하이닉스 향으로 납품을 하는 기업들만 몇몇 이제 살아남은 그런 흐름인데, 저는 미국도 마찬가지다 좀 보고 있습니다.

미국도 이 사이클에서 살아남을 수 있는 것 중에 하나는 일단은 뭐, 엔비디아가 될 수가 있겠고요.

그다음에 이제 그 엔비디아의 시장에서 요만큼 파일을 가지고 있는 뭐, AMD 요런 기업들 정도가 어, 그나마 어, 견조하다는 표현은 좀 그렇고 상대적으로 좀 잘 버티지 않을까, 그렇게 좀 생각하고 있습니다.

자, 오늘 미국 나스닥 선물 지수 장중에도 거의 1% 가까이 상승하다가 지금 한 0.27 정도로 좀 하락을 했고, 유럽 증시도 지금 -1% 뭐, 이렇게 좀 하락 쪽으로 시작이 되는데, 우리 그 시간에 흐름이 좋았던 시세 좋았던 종목들도 지금 하락으로 좀 보이고, 이게 지금 중동이 좀 불안한 거 아니냐.

보니까 그 지금 하마스 그 최고 지도자 암살, 그것도 있습니다만은 군사 최고 지도자 이것도 좀 속보로 나온 거 보니까 이스라엘이 또 발표를 했더만이 여기는 왜 이렇게 호전적인 몰라 7월 달에 공습으로 사망했다는 소식을 또 이제 한 거지 물론 자기네들이 승기를 잡았다 뭐 이런 것들을 보여주기 위한 거겠지만 이것이 이제 상대편 뭐 그렇죠 팔레스타인이 됐든 아니면 그 다른 중동 국가들에게는 자꾸이 뭐라 그럴까 기분 나쁘지 이게 자꾸 싸움을 자꾸 거는 듯한 약 올리는 듯한, 네.

그래서 이게 어 중동전이 정말 뭐 확전되는 거 아니냐에 대한 불안감이 갑자기 생기는 듯한 느낌인 거 같아요.

어, 개인적으로는 갑자기는 아닌 거 같고 이게 어느 정도는 약간 뭐 외신이 이런 것들 찾아보면 좀 이슈는 있었습니다.

4월 달 같은 경우에는 어떻게 보면은 약간 그 면세 우기 그러니까 서로의 정치적인 이슈로 인해 가지고 이제 면세 우기가 조금 이슈였다.

지금은 조금 좀 더 어 흔히 말하는 감정이 상해진단 어 일단은요 화면 뭐 나오면은 보면 좋을 것 같은데 CNN에서 아까 전에 이제 계속 실시간으로 좀 업데이트가 계속되고 있는 그런 모습인 거 같습니다.

뭐 이란 같은 경우가 하마스 정치 조직의 암살에 대해서 이제 뭐 보복을 좀 다짐하고 있다.

그리고 가자지구에서 뭐 이스라엘 공격으로 이제 사망한 팔레스타인이 뭐 이렇게 어 되고 있다 뭐 이런 이야기들이 계속 좀 나오고 있는 그런 상황인데 저도 개인적으로는 흔히 말해서 그냥 뭐 제 생각을 기록하는 채널이 하나 있는데 거기에서 이제 지난주에 그런 얘기를 했거든요.

어 이제 올림픽이 끝나면은 개인적으로는 중동 지정학적 리스크가 조금 세게 부각이 될 가능성이 좀 높다라고 이제 이야기를 했는데 어 그런 코멘트를 좀 남겼는데 제 생각보다는 좀 빠르게 이슈가 좀 나오는 것 같습니다.

그리고 요 이슈는 생각보다는 좀 커질 가능성이 좀 높다라고 좀 보고 있는 그런 상황인데요.

왜냐면은 미국이 어쨌든 지금 대선 정국이하고 맞물려 가지고 어 협상의 카드로 쓸 가능성이 상당히 좀 높다라는 분석을 개인적으로 했었기 때문에 올림픽이 이제 끝나면은 어 지정학적 리스크가 발생이 될 가능성이 좀 높다라고 이제 좀 코멘트를 남겨 놨었는데 어 이쪽은 올림픽이나 뭐 평화 이런 것들은 신경을 좀 안 쓰는 거 같기 하더라고요.

그래서요 이슈는 생각보다는 조금 민감하게 좀 받아들여야 되지 않을까 요렇게 좀 생각을 하고 있습니다.

참고로 그 러시아랑 우크라이나 전쟁이 터진 적 지금도 진행을 하고 있잖아요.

그때 당시에 아마 거의 뭐 그때 당시에 이제 TV 제가 이제 뭐 경제방송 TV 나갈 때였는데 그때 TV 방송에서 아마 대한민국에서는 최초일 겁니다.

그러니까 베이징 올림픽이 끝나면은 러시아랑 우크라이나 전쟁이 터진다고 한 세 번 정도 이야기를 했었고 그때 당시에 뭐 이제 방송 같이 하시는 분들이나 뭐 앵커 분들이 저를 약간 이상한 사람 뭐 저 흔히 말하는 미친놈 취급을 했었거든요.

근데 그때 당시에 분명히 징후들이 좀 있었어요.

러시아가 전략 자산들을 되게 국방, 그 이제 경계 선상으로 옮기고 그렇기 때문에 되게 강력하게 TVS 이야기를 했었고 실질적으로 베이징 올림픽이 이제 딱 끝나고 나서 전쟁이 그때 이제 어 뭐 그 저기 뭐지 중국 쪽이랑 러시아 쪽이랑 막 이야기하는 것들까지 다 이제 저도 계속 찾아보고 그랬었는데 일단 터졌는데 그래서 이번에도 아마 어 프랑스 올림픽이 끝나면은요, 중동 쪽에서 한번 이슈가 크게 좀 발생이 될 것이다라고 이제 분석을 다 해놓고 코멘트를 좀 남겼었는데 생각보다 되게 빠르게 나온 거고 생각보다 이렇게 빠르게 나온다라는 거는 어떻게 보면은 약간 좀 급박하게 돌아간다.

그니까 감정이 이미 상할 때로 상했다고 이제 좀 보시면 좋을 것 같고요.

반도체주의 주가 폭락, 거품이 꺼지는 것일까? / "팔 때를 알려주는 신호 1가지" 꼭 확인하고 결정하세요  ㅣ김형철 대표

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AMD 실적 발표가 시장에 긍정적 영향을 주었지만, 빅테크 기업들의 비용 증가와 뚜렷한 수익 모델 부재로 AI 버블에 대한 우려가 제기되고 있다.

반도체 산업은 2분기를 피크로 보고 있으며, 과거 사이클과 다르다는 주장이 있지만, 전기차와 같이 투자 대비 수익화에 어려움을 겪을 수 있다는 분석이 있다.

중동 지정학적 리스크와 OECD 경기 선행 지수 하락은 시장에 노이즈로 작용할 수 있으며, 투자자들은 팩트 체크를 통해 흔들리지 않는 투자 기준을 세워야 한다.

📈 AMD 실적 발표와 AI 칩 매출 증가

최근 미국 증시 상승의 주요 원인 중 하나는 AMD의 실적 발표였습니다. **특히 AI 칩 매출이 두 배로 증가하면서** 투자 심리를 자극했습니다. 이러한 긍정적인 효과는 엔비디아에게도 이어졌으며, 당분간 이번 실적 시즌까지는 이러한 상승세가 지속될 것으로 예상됩니다.

AMD는 긍정적인 GPU 전망을 제시하며 AI 수요에 대한 시장의 우려를 잠재웠습니다. **이는 엔비디아의 독주를 견제하고** 향후 비즈니스에 긍정적인 영향을 미치기 위한 전략으로 풀이됩니다. 서버 분야에서도 긍정적인 코멘트가 나오면서 투자자들의 기대감을 높였습니다.

⚠️ 빅테크 기업들의 비용 증가와 수익성 우려

빅테크 기업들이 실적 발표에서 공통적으로 언급하는 것은 비용 증가입니다. **1년 반 동안 비용은 증가했지만** 뚜렷한 수익원을 제시하는 기업이 부족하다는 점이 우려를 낳고 있습니다. 개인 투자자들은 아직 AI 기술을 체감하지 못하고 있으며, 유료 서비스 모델도 제한적인 상황입니다.

현재 B2C보다는 B2B 사업에 집중하는 추세이지만, 이마저도 아직 뚜렷한 수익을 내지 못하고 있습니다. AMD 실적 발표는 긍정적이었지만, **비용 증가 문제가 해결되지 않으면** AI 버블에 대한 우려가 커질 수 있습니다.

📉 엔비디아 주가 급등락과 시장 불안정성

엔비디아 주가의 급등락은 시장의 불안정성을 시사합니다. **변동성이 큰 시장은 투자하기 까다로우며** 시장의 색깔이 변하는 징조일 수 있습니다. 고점에서의 거래량 증가와 변동성은 시장의 방향성을 바꾸는 흐름으로 해석될 수 있습니다.

2분기까지는 실적 노이즈로 인해 변동성이 커졌지만, 다음 분기에는 방향성이 결정될 것으로 예상됩니다. 하지만 **AI 관련 종목들이 전고점을 돌파하기는 쉽지 않을 수 있으며** 하락 가능성도 염두에 두어야 합니다.

🌱 씨를 뿌릴 때인가, 수확할 때인가?

현재 시장은 수익을 챙길 때인지, 투자를 확대할 때인지에 대한 고민이 필요한 시점입니다. **수출 데이터와 반도체 시장 상황을 고려할 때** 공격적인 투자는 신중해야 합니다. 반도체 산업은 사이클을 타는 경향이 있으며, 현재는 사이클의 피크에 가까워지고 있다는 분석도 있습니다.

과거와 달리 HBM과 AI로 인해 새로운 사이클이 시작되었다는 주장도 있지만, **"이번엔 다르다"는 주장은** 주식 시장에서 잘 통하지 않는다는 의견도 있습니다. SK하이닉스가 다시 전고점을 넘기기 위해서는 많은 에너지가 필요하며, 수출 데이터 둔화는 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

⚔️ 미중 반도체 규제와 불확실성

미국의 반도체 규제는 한국 기업들에게 불확실성을 야기합니다. **동맹국에 대한 규제 완화 가능성이 있지만** 여전히 투자 심리를 위축시키는 요인으로 작용할 수 있습니다. 상방이 막혀 있다는 느낌을 주면서 투자자들이 쉽게 매도하는 경향을 보일 수 있습니다.

💣 중동 지정학적 리스크 고조 가능성

최근 하마스 최고 지도자 암살 소식과 이란의 보복 다짐 등으로 중동 지역의 긴장이 고조되고 있습니다. **올림픽 이후 중동 지정학적 리스크가 부각될 가능성이 높다는** 예측이 있었으며, 예상보다 빠르게 현실화되고 있습니다. 이는 유가 상승을 유발하여 인플레이션을 자극할 수 있으며, 미국 대선에도 영향을 미칠 수 있습니다.

과거 러시아-우크라이나 전쟁 발발 시점 예측 사례를 언급하며, **이번 중동 사태도 심각하게 받아들여야 한다고** 강조합니다. 이스라엘이 미국과의 협상 카드로 이번 사태를 활용할 가능성도 제기됩니다.

📉 OECD 경기 선행 지수 둔화와 투자 전략

OECD 경기 선행 지수의 증감률 둔화는 경기 둔화의 신호일 수 있습니다. **외국인 투자자들은 이 지표를 참고하여 투자 전략을 결정하므로** 국내 시장 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 성장률 둔화에 민감하게 반응해야 하며, 섣부른 투자는 지양해야 합니다.

전문가들의 의견이 엇갈리는 상황에서 투자자는 자신의 기준을 세우는 것이 중요합니다. **데이터에 대한 팩트 체크를 통해** 투자 결정을 내리고, 맹목적인 믿음은 경계해야 합니다.

AMD 실적 발표와 AI 칩 매출 증가가 미국 증시 상승 요인

AMD 실적 발표가 엔비디아에 긍정적 효과를 줌. 효과는 이번 실적 시즌까지 지속될 전망

알파벳은 비용 증가에도 케팩스 투자를 지속, AMD는 GPU 전망을 긍정적으로 제시

엔비디아 독주 속 AMD가 시장 점유율 유지를 위해 긍정적 전망과 가이던스 제시

서버 쪽 긍정적 코멘트가 시장을 만족시켰고, 이번 실적 시즌까지는 긍정적일 것

빅테크 기업들의 비용 증가와 AI 수익화에 대한 우려

빅테크 기업 실적 발표에서 비용 증가 언급 지속, 뚜렷한 수익원 부재

개인 투자자들은 AI 기술을 체감하지 못하고 있으며, 유료 서비스의 수익성에 대한 의문 제기

온디바이스 AI(AIPC)에 대한 뚜렷한 사용 후기가 없어 시장의 기대감이 크지 않음

B2B AI 사업의 성과를 주목해야 하지만 아직 뚜렷한 수익원이 없음

AMD 실적 발표는 GPU 판매 가이던스에 한정, AI 버블에 대한 우려가 강화될 수 있음

엔비디아 주가의 급등락 반복과 시장 변동성에 대한 우려

엔비디아 급등락은 종목의 불안정성을 시사, 시장 색깔 변화 가능성 존재

고점, 저점 거래량 증가와 변동성은 시장 방향 전환 신호일 수 있음

다음 분기 시장 방향성이 결정될 가능성이 높으며, 하락 가능성에 무게

AI 관련 종목들이 신고가를 경신할 동력과 수급이 부족할 수 있다는 분석

현재 시장 상황에 대한 투자 전략 조언

수익 실현 시점 고민 필요, 공격적인 투자에 신중해야 함

한국 시장은 반도체 수출 데이터 개선이 중요하나, 추가 성장에 대한 의문 존재

반도체 산업은 시클리컬 산업이며, 2분기가 피크일 수 있다는 의견 유지

과거 사이클과 다르다는 주장에 대한 반론, 큰 흐름은 유사하게 진행될 가능성 제시

SK하이닉스가 전고점을 넘기기 어려울 수 있으며, 수출 데이터 둔화 가능성 제기

AI 슈퍼 사이클 주장에 대한 반론, 경기 민감주로서 OECD 선행지수 하락 시그널에 주목해야 함

SK하이닉스에 대한 긍정적 시각 변화, 반도체 장비주 조정 감안 시 추가 상승에 필요한 에너지 과다

AI 투자도 전기차처럼 투자 대비 시장 성장률이 낮을 수 있다는 우려

빅테크 기업들의 AI 투자 지속, 수익화까지 시간차 발생 가능성, 성장률 둔화 시 차익 실현 가능성

MS의 데이터 센터 투자 지속은 긍정적이지만, M7 기업 외에는 투자 지속 어려울 수 있음

M7 기업들은 AI 투자 지속 가능, 2차전지 기업 비교를 통해 투자 여력 중요성 강조

미국의 대중국 반도체 규제와 관련된 불확실성

미국의 대중국 반도체 규제 관련 불확실성, 동맹국에 대한 규제 완화 가능성 언급

미국산 기술이 사용된 제품에 대한 통제, 주가 영향은 제한적일 것으로 예상

규제가 투자 심리를 위축시키고, 상방을 제한하는 요인으로 작용할 수 있음

AI 관련 장비 기업 중 실질적 납품 기업만 생존, 미국 시장도 유사할 것으로 예상

중동 지정학적 리스크 고조 가능성

하마스 군사 지도자 암살로 인한 중동 확전 우려, 이스라엘의 도발적 행위

올림픽 이후 중동 지정학적 리스크 부각 가능성, 미국 대선과 연관 분석

이란의 보복 다짐, 팔레스타인 사망자 발생 등 긴장 고조, 지정학적 리스크 심화 가능성

미국 대선 국면에서 협상 카드로 활용 가능성, 유가 인플레이션 우려

러시아-우크라이나 전쟁 예측 사례 언급, 중동 리스크에 대한 우려 제기

감정 악화로 인한 급박한 상황 전개 가능성, 이스라엘의 협상 카드 활용 가능성

유가 상승 요인으로 중국 경기 상황이 중요, 시장 노이즈 및 이스라엘의 정치적 목적 고려

OECD 경기 선행 지수 하락과 반도체 시장에 대한 우려

OECD 경기 선행 지수 증감률 둔화, 하락 전환 시 경기 민감주에 부정적 영향 우려

성장률 둔화에 대한 민감한 대응 필요, 반도체 수출 성장률 둔화 시 사이클 종료 우려

OECD 선행지수와 반도체 유사 흐름, 전고점 돌파 어려울 수 있다는 전망

삼성전자 HBM 관련 이슈 발생 시 단기 주가 상승 가능성, 그렇지 않을 경우 개별 테마주 장세 예상

전문가 의견 차이에 흔들리지 않고, 투자 근거와 팩트 체크를 통해 자기 기준을 확립해야 함

OECD 경기선행지수는 외국인 투자 판단 기준, 하락 시 자금 유출 및 시장 유동성 감소 우려

경기 선행 지수 하락 추세에 대한 우려, 데이터 확인 및 신중한 투자 필요

반도체주의 주가 폭락, 거품이 꺼지는 것일까? / "팔 때를 알려주는 신호 1가지" 꼭 확인하고 결정하세요 ㅣ김형철 대표

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