반도체 성장세는 여전히 맑음. 그런데 삼성전자는... (노근창 센터장) | 인포맥스라이브 241217

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내년 DRAM 시장은 HBM 성장에도 불구하고 전체적으로는 감소할 것으로 예상.

HBM 시장은 올해보다 230억 달러 증가 예상, 하지만 다른 DRAM 시장은 감소.

모바일 및 PC 램 시장은 크게 축소될 것으로 전망.

HBM은 DDR5보다 그로스 다이가 적고 불량률이 높아 웨이퍼 소모량이 많음.

HBM 수요는 엔비디아의 제품 출시에 따라 15만 장에서 35만 장으로 증가 예상.

메모리 반도체 시장 심리 및 가격 전망

메모리 반도체 시장은 심리가 중요하며, 파운드리와 달리 스팟 마켓이 존재.

PC DDR4 가격은 현재 빠르게 하락 중이며, 내년 2분기에도 하락세 지속 예상.

가격 하락폭은 예상보다 적을 수 있으며, 하락폭이 줄어들면 주가 상승 가능성.

엔비디아 주가 하락은 제품 출시 지연 등의 영향으로 분석.

루빈은 내년 TSMC 3나노 제품 생산에 집중, AI 반도체 시장 경쟁 심화.

AI 반도체 시장 전망 및 관련 이슈

TSMC는 3나노 공정을 모바일 기기부터 적용하고 HPC로 확대할 예정.

엔비디아와 TSMC는 AI 반도체 생산에 신중한 접근 방식을 취할 것으로 예상.

내년에는 HBM 수요 증가로 범용 DRAM 시장에 영향을 미칠 것으로 전망.

AI 가속기 채용 증가로 HBM 수요 지속적 증가 예상.

HBM 수율에 따라 B300 출시 시점 수요 변동 가능성 존재.

트럼프 행정부의 영향 및 재고 조정

트럼프 행정부의 정책에 따라 내년 6월 이후 반도체 시장 변화 예상.

트럼프 행정부의 정책 불확실성으로 인해 현재 재고 조정이 진행 중.

트럼프 당선 시 재고 조정 완화 및 수요 증가 예상.

CXMT 웨이퍼 사고는 시스템 문제 가능성 제기, 내년에도 시스템 문제 지속 가능성.

블랙리스트 등의 악재 발생 시 메모리 가격 반등 가능성.

관세 영향 및 AI 서버 시장 전망

관세는 AI 서버 시장에는 큰 영향 없을 것으로 예상, 미국 내 생산 증가 예상.

AI 서버 3대 메이커는 미국에 공장을 보유, 미국 내 생산 확대 예상.

AI 서버 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상, 미국 생산 확대로 관세 영향 최소화.

스마트폰, PC 등 B2C 제품은 관세 악영향 받을 것으로 예상.

AI 서버는 관세 영향 적고, 레거시 제품은 6월 이후 영향 감소 예상.

CXMT의 영향 및 중국 반도체 업체 현황

CXMT의 웨이퍼 손상은 시장에 큰 영향을 미칠 수 있음.

YMTC의 블랙리스트 가능성과 캐파 증설 어려움.

YMTC의 블랙리스트는 장비 조달 어려움 야기, 시장 불확실성 증가.

CXMT의 서버 D램 점유율 낮은 이유는 미국 기업의 투자 때문.

모바일 및 PC DRAM 시장은 경쟁 심화 예상, 서버용 HBM은 상대적으로 안정적.

삼성전자 반도체 사업 전망 및 투자 전략

삼성전자 주가는 반도체 업종 내에서 상대적으로 하락.

4분기 영업이익 부진 및 파운드리 사업 부진 등의 영향.

삼성전자 반도체 사업 반등에는 상당한 시간 소요 예상 (4년 이상).

TSMC의 파운드리 시장 점유율 압도적이며, 2027년 70% 이상 예상.

삼성전자는 파운드리 사업에서 선택과 집중 전략 필요, 고객 확보에 시간 소요.

삼성전자는 추론(inference) 회사들과 거래를 확대하며 경쟁력 강화 노력.

반도체 시장은 3분기부터 회복세 예상.

주식 투자 전략은 저점 매수가 중요하며, 추격 매수는 위험.

엔비디아와 TSMC는 내년 상반기까지 강세 예상, HBM300은 2026년 상반기까지.

SK하이닉스는 바이앤홀드 전략 유망, 삼성전자는 박스권 트레이딩 전략 적합.

소부장 기업은 HBM 관련 기업 제외하고는 보수적으로 접근해야 함.

내년 반도체 캐펙스 증가는 TSMC가 유일, 미국 제재로 중국 기업 투자 감소 예상.