경제가 성장을 하면 물가는 오를 수밖에 없습니다. 안전 자산으로 달러를 얘기를 많이 하는데, 이 위기 상황이 오면 달러가 굉장히 비싸져요.

제가 금도 포트폴리오에 담아두면 좋아요라고 말씀드리는 건요.

신연기 작가님이 진행했던 재테크 숟가락 금리 편 보고 오셨나요?

그 금리표 보고 오시면 오늘 내용을 이해하는 데 더 도움이 많이 되실 거예요.

오늘은 투자를 하는 데 있어서 가장 중요한 원칙 하나를 말씀드리려고 합니다.

계란을 한 바구니에 담지 말라 얘기 정말 많이 들어보셨을 것 같습니다.

자산도 나눠라라고 하는 얘기예요. 어, 자산 배분 얘기를 하면 많은 분들이 어, 주식 다양하게 사라고 물론 이것도 맞는데요.

안정적으로 리스크를 관리하는 측면에서 자산 배분을 하는 것이 좋습니다.

일반적으로 반대 방향으로 움직이는 자산이 있다고 해 볼게요.

A 자산이랑 B 자산이 장기적으로는 성장하고 있습니다.

그런데 A 자산, B 자산이 움직이는 방향이 반대예요.

A 자산이 좋을 때는 B 자산이 안 좋고, B 자산이 좋을 때는 A 자산이 좋고 이렇게 반대로 움직이는 건데요.

하나만 담으면 좋을 때는 굉장히 좋았다가 안 좋을 때는 또 손실이 되게 많이 나기도 하거든요.

그러면 그거를 견디기가 굉장히 힘듭니다. 그런데 두 개를 같이 담으면 좋은 것이 이런 변동폭을 줄여 줍니다.

여기 그래프에서 보시면 초록색 선으로 변동이 그렇게 크지 않게 안정적으로 수익을 낼 수 있죠.

자산마다 다르게 움직일까? 이런 걸 찾아서 같이 담으면 좋겠다라고 생각이 되시죠?

한번 보도록 하겠습니다. 반대로 움직이는 자산의 대표가 주식과 채권입니다.

보통 경기가 안 좋다라고 하면 주가가 내려가잖아요.

경기가 안 좋다라고 하는 거는 기업들 입장에서는 새로운 사업으로 확장을 한다거나 투자를 더 많이 한다거나 하는 거를 줄이게 될 거예요.

그러면 대출을 덜 받게 되고요. 대출을 덜 받으니까 돈에 대한 수요가 줄어서 금리는 내려가게 됩니다.

실제로 주가가 내려갈 때 채권은 가격이 올라가는 경우가 많았거든요.

채권 가격이 올라갔다는 거는 금리가 내려가는 상황이다 보시면 되고, 이렇게 보통은 반대로 움직이는 경우가 많습니다.

그러면 주식하고 채권만 나눠서 담으면 되는 거 아니냐라고 생각하실 수도 있을 것 같아요.

그런데 꼭 이렇게만 움직이지는 않습니다.

2022년 기사인데요. 주식이 하락했고 채권도 안 좋았습니다. 그때 금리가 굉장히 많이 올랐었던.

그래서 이런 상황도 있으니 요것만 충분하지 않다라고 하는 건데요.

2022년 코스피 지수랑 국채 금리를 가지고 왔는데요.

코스피가 굉장히 많이 떨어졌었고 그때 국채 금리도 올랐습니다.

국채 금리가 올랐다고 하는 거는 채권 가격은 많이 떨어졌다는 걸 의미하거든요.

그래서 이때 당시에는 주식 안 좋은데 채권까지 안 좋아? 어, 이거 두 개 반대로 움직이는 거라고 했는데.

코로나 초기 상황이었는데요. 실제로 2020년 초에 원달러 환율이 오르죠.

그런 위기 상황이 발생을 하면요. 자기 현금을 보유해야 되거든요.

외국인 입장에서 봤을 때 우리나라의 주식과 채권을 산다고 생각을 하면요.

달러를 가지고 와서 원화로 바꿔서 우리나라 주식과 채권을 살 거예요. 어, 지금 위기 상황이 왔으니까 달러가 필요해라고 생각해서 주식 채권을 팔고 달러를 사 가지고 나가게 됩니다.

그러면 달러의 가치는 올라가는 거죠.

달러의 가치가 무엇일까? 원달러 환율로 볼 수 있겠습니다. 환율이 상승하는 걸로 나타나는 거죠.

그래서 위기 상황이 왔을 때 우리나라 주식을 팔고 달러를 사 가지고 나가기 때문에 그 코스피 지수랑 달러가 반대로 움직이는 경우가 많습니다.

2008년 금융 위기 때는 정말 심하게 환율이 올랐었습니다.

당시에 1,500원까지 갔었거든요. 1달러당 환율이. 왜 미국에서 금융 위기가 생겼는데 달러가 더 인기가 있어지지 의아하실 수도 있을 것 같은데요.

당시에 리먼 브러더스 파산하고 굉장히 미국의 금융 회사들이 힘들었었거든요.

그러면 부도를 막기 위해서, 파산을 막기 위해서는 현금을 모아야 될 거예요.

그래서 있는 자산을 팔아서 달러를 가지고 있어야 되겠죠.

그래서 달러의 가치가 더 높아진다고 볼 수 있겠습니다. 네, 그러면 어, 달러가 최근에 달러를 무조건 많이 가지고 있으면 좋겠다라고 생각하실 수도 있을 것 같아요.

그런데 여기 그래프에 보시면요, 2001년부터 2007년까지 계속 달러의 가치가 내려갔습니다.

원화랑 비교해서 환율이 2007년에 1달러에 900원까지도 내려갔었거든요.

그러면 아, 달러가 좋으니까 달러 많이 사서 이득을 봐야지 했던 분들은 그 시기에는 별로 좋지 않았을 것 같고요.

오히려 조금씩 조금씩 이 시기에 사놨다가 2008년 금융 위기처럼 위기 상황이 닥쳤을 때 일부 달러를 팔아서 이득을 내는 것도 좋은 방법이 될 것 같습니다.

미국 경제지표가 좋아지니 금 가격이 떨어진다고 들으셨죠?

보통 이렇게 미국 달러랑 금은 반대로 움직이는 경우가 많습니다.

제가 금도 포트폴리오에 담아두면 좋아요라고 말씀드리는 건요, 장기적으로 볼 때 인플레이션에 대한 헷지가 되기 때문인데요.

인플레이션이라고 하는 것은 물가가 오르는 거고 경제가 성장을 하면요 물가는 오를 수밖에 없습니다.

30년 전에 짜장면 값과 지금 비교를 해보시면 아시겠죠?

물가는 오를 수밖에 없는데 그거를 따라가 주는 것이 금이 될 수 있기 때문에 이거를 담아두는 것도 좋을 것 같아요.

안전 자산으로 달러를 얘기를 많이 하는데 위기 상황이 오면 달러가 굉장히 비싸져요.

위기 상황에서 굉장히 높아졌다가 그 위기 상황이 끝나면 다시 떨어지는 경우가 많았거든요.

그런데 금은 장기적으로 볼 때 꾸준히 올라가는 추세이기 때문에 물가가 올라가는 거에 대한 대비를 할 수 있습니다.

어, 그럼 금만 가지고 있으면 돼라고 하는 것도 또 아니에요.

1990년대 보이시죠? 1990년대는 금 가격이 계속 떨어졌고요. 저희 IMF 외환 위기가 왔던 1997년 말, 1998년 그때 금 모으기 운동도 했었잖아요.

그 금 모으기 운동했을 때가 최저점이었네요.

주식, 채권 모두 안 좋았던 2022년 달러가 좋았고 원자재가 또 좋았습니다.

여기 그래프에 나온 게 구리하고 원유 가격인데요.

2022년에 확 오른 거 보이시죠? 2010년대 중반 이후로는 원자재에 대해서는 사람들이 관심이 없었어요.

굉장히 안정적이었기 때문에 이쪽으로는 투자를 많이 안 하셨는데 여기도 만약에 담아 있었다면 다른 거 다 안 좋을 때 어, 다른 거 다 파란데 여기는 빨갛게 올라와 있을 수 있었겠죠.

그러면 굉장히 심리적으로 부담이 덜 되거든요.

그래서 자산을 여러 군데 나누어 두는 것이 좋습니다. 경제 상황을 예측하는 거는 정말 어렵잖아요.

'어떤 게 오를 거야'라고 확신을 가지고 그것만 투자를 했는데 그게 안 좋아지면 정말 견디기 힘들어지거나 모르지만 그중에서 어떤 쪽이 좋고 또 어떤 쪽은 안 좋고 하면서 리스크 관리가 될 수 있습니다.

저희가 지금 자산을 여러 군데 배분하면서 그렇게 해놓으면 리스크 관리가 된다라는 것을 말씀을 드렸는데요.

'진짜 더 궁금하신 게 이렇게 해서 수익이 날 수 있는 걸까?

'라고 궁금해하실 것 같아요. 제가 말씀드린 그런 자산을 이렇게 여러 군데에 배분하고 얘기를 하는 게 투자 대가 중에 레이 달리오라고 하는 분이 있는데요.

'어느 계절이라도 수익이 안정적으로 날 수 있을 거야'라고 해서 그거를 올웨더 포트폴리오라고 이름을 붙였어요.

레이 달리오가 얘기한 것처럼 저희가 지금 얘기한 것처럼 자산을 여러 자산을 다 담았을 때 과거 30년간의 데이터로 분석을 해 놓은 책이 있었어요.

토니 로빈스라는 분이 썼던 '머니'라는 책인데요.

거기에서 보니까 연평균 9.7% 정도가 나왔다고 합니다. 그러니까 지수를 투자한다고 하더라도 만약에 S&P 500이다.

이거를 30년간 본 게 더 높기는 합니다.

그러니까 물론 S&P 500도 여러 주식을 산 거지만 그런 것보다 지금 올웨더 포트폴리오가 하락하거나 이럴 때 변동폭이 확실히 줄어듭니다.

그 올웨더 포트폴리오가 30년 동안에 손실을 본 해가 네 번 정도 있다고 하거든요.

2022년 주식도 안 좋고 채권도 안 좋고 이럴 때 조금 손실을 보고 있기는 한데요.

하지만 정말 그 변동성은 확실히 줄어들고 가장 큰 최대 손실을 볼 수 있는 것도 확실히 줄어들었습니다.

그래서 S&P 500 같은 경우에는 최대 손실을 봤던 때가 2008년이 그때가 -37%였는데요.

이때 당시에 올웨더 포트폴리오 같은 경우에는 -3.9% 나왔다고 하거든요.

그래서 어, -40% 되면 정말 견디기가 힘들 것 같아요.

아주 최악의 손실을 많이 줄여줄 수 있는 게 올웨더 포트폴리오, 이렇게 자산을 여러 군데에 배분하는 것인 것 같습니다.

8%, 9% 별거 아닌 것 같지만 사실은요, 그러니까 막 비트코인으로 뭐 어떤 주식을 사 가지고 100%, 200% 막 이렇게 수익을 봤다는 것을 따라갈 수 없죠.

하지만 그런 분들은 손실도 굉장히 크게 날 수 있는 거거든요.

그 손실을 줄이면서 또 변동폭을 줄이면서 안정적인 수익을 가져가는데 이렇게 자산 배분의 효과가 크다고 볼 수 있습니다.

자산 배분을 한 번 하면 끝은 아닙니다. 1년에 한 번 정도는 리밸런싱을 해 주는 게 필요하거든요.

리밸런싱이라는 것은 말 그대로 다시 균형을 맞춘다는 의미입니다.

다양하게 자산을 나누는 게 필요하지만요, 여기서는 단순하게 주식하고 채권을 50:50으로 나누어서 투자한 사람이 있다고 해 볼게요.

1년 후에 보니까 주식이 150이 됐습니다. 주가가 많이 오른 거죠.

주가는 많이 올랐고 채권은 살짝 올라서 52가 됐습니다. 그러면 사람 마음은 '어, 주식이 수익률이 굉장히 좋네.

채권에 있던 것도 팔아서 주식으로 가지고 오고 싶은 마음이 들 겁니다.

' 그런데 이렇게 하면 안 되고 주식에 있던 거를 오히려 팔아서 채권으로 가지고 와서 10, 10 이렇게 하면 50, 50 되는 거잖아요.

이렇게 균형을 맞춰 주는 것이 리밸런싱입니다.

보통 어, 어떤 특정한 자산이 변화가 굉장히 심할 때는 그때그때 리밸런싱을 해 주는 것도 필요하고요.

그래도 정기적으로 1년에 한 번은 봐주는 것이 필요할 거 같아요.

그래서 여러분이 어떤 날짜를 정하면 됩니다.

뭐 생일로 정해도 되고 어떤 다른 날로 정해도 되고. 그래서 이때는 내가 자산 배분을 다시 리밸런싱 하는 날로 정해 놓고 하시면 좋을 것 같습니다.

부자들이 선택한 가장 완벽한 자산배분 포트폴리오 구성법! ㅣ김나영 교사  [재테크숟가락]

부자가 되고 싶은 당신을 위한 경제 지침서.
조선일보가 만드는 재테크 종합전문채널 '머니'입니다.

✉️강연 및 협업 문의
money@chosun.com


조선일보 머니

자산 배분은 안정적인 투자를 위해 중요하며, 서로 반대로 움직이는 자산들을 함께 포트폴리오에 담아 변동성을 줄이는 것이 효과적이다.

주식과 채권, 달러, 금, 원자재 등 다양한 자산에 분산 투자하는 올웨더 포트폴리오 전략은 장기적으로 안정적인 수익을 추구할 수 있다.

자산 배분 후에는 정기적인 리밸런싱을 통해 투자 균형을 유지하는 것이 필요하다.

💡 자산 배분의 핵심: 모든 달걀을 한 바구니에 담지 마세요!

투자의 가장 중요한 원칙 중 하나는 **"모든 달걀을 한 바구니에 담지 말라"**는 것입니다. 많은 사람들이 주식 다변화를 이야기하지만, 안정적인 위험 관리를 위해서는 자산 자체를 다변화하는 것이 중요합니다. 자산 A가 좋을 때 자산 B가 좋지 않고, 그 반대인 경우처럼 **서로 반대 방향으로 움직이는 자산들을 함께 보유**하면 변동성을 줄이고 꾸준하고 안정적인 수익을 낼 수 있습니다.

🔄 주식과 채권, 그리고 예측 불가능성

주식과 채권은 대표적으로 서로 반대 방향으로 움직이는 자산으로 알려져 있습니다. 일반적으로 경기가 좋지 않을 때 주식 가격은 하락하고 채권 가격은 상승하는 경향이 있습니다. 하지만 **2022년에는 주식과 채권 모두 좋지 않았던 시기**도 있었습니다. 당시 KOSPI 지수가 크게 떨어지고 국채 금리도 상승하여 주식과 채권 모두 부진한 모습을 보였습니다. 이처럼 단순히 두 자산에만 분산 투자하는 것이 항상 충분하지 않을 수 있습니다.

위기 발생 시에는 달러의 가치가 크게 오르는 경향이 있습니다. 예를 들어, **2008년 금융 위기 때는 환율이 1500원까지 치솟기도** 했습니다. 하지만 달러 역시 장기적으로 봤을 때 항상 좋은 자산은 아니며, 위기 발생 시 급등했다가 위기 해소 후에는 다시 하락하는 경향을 보입니다.

💰 안전 자산으로서의 금과 원자재

달러와 반대로 **미국 경제 지표가 좋아지면 금 가격은 하락하는 경향**이 있습니다. 포트폴리오에 금을 포함하는 것을 추천하는데, 장기적으로 인플레이션에 대한 헤지 역할을 할 수 있기 때문입니다. 인플레이션은 물가 상승을 의미하며, 경제가 성장하면 물가는 오를 수밖에 없습니다.

2022년에는 원자재 가격이 크게 상승했습니다. 구리와 원유 가격이 상당한 폭으로 오른 것을 볼 수 있습니다. 2010년대 중반 이후 원자재에 대한 관심이 적었지만, **다른 모든 자산이 하락할 때 원자재는 상승할 수 있는 가능성**을 보여주었습니다. 이처럼 다양한 자산에 분산 투자하면 심리적인 부담을 줄일 수 있습니다.

투자의 전문가 레이 달리오가 강조하는 **"올웨더 포트폴리오(All-Weather Portfolio)"는 어떤 경제 상황에서도 안정적인 수익을 낼 수 있도록** 다양한 자산에 분산 투자하는 전략입니다. 토니 로빈스의 책에 따르면, 지난 30년간의 데이터를 분석한 결과 연평균 약 9.7%의 수익률을 기록했습니다.

올웨더 포트폴리오는 시장이 하락하거나 어려운 상황에서도 **변동성을 확실히 줄여줍니다**. 30년 동안 약 4번의 손실을 겪었지만, 2008년 S&P 500이 -37% 하락했을 때 **올웨더 포트폴리오는 단 -3.9%의 손실**만을 기록했습니다. 이는 최악의 손실을 크게 줄여주는 효과를 보여줍니다.

자산 배분은 한 번으로 끝나는 것이 아니라 **연 1회 정도의 리밸런싱(Rebalancing)이 필요**합니다. 리밸런싱은 말 그대로 균형을 재조정하는 것으로, 특정 자산의 비중이 커지거나 작아졌을 때 원래의 배분 비율로 되돌리는 것을 의미합니다. 예를 들어, 주식과 채권 50대 50으로 투자했는데 주식이 크게 올랐다면, 오른 주식의 일부를 팔아 채권을 매수하여 다시 50대 50의 비율을 맞추는 식입니다.

자산 배분 리밸런싱을 위해 **생일이나 특정 기념일처럼 정기적인 날짜를 정해두고 점검**하는 것이 좋습니다. 이를 통해 자산의 균형을 유지하고 위험을 효과적으로 관리할 수 있습니다.

자산 배분의 핵심 원칙인 '계란을 한 바구니에 담지 말라'는 원칙이 중요한 이유와 자산 배분을 통해 얻을 수 있는 이점은 무엇인가요?

주식과 채권이 반대로 움직이는 대표적인 자산이라고 설명했는데, 2022년 사례처럼 주식과 채권이 동시에 하락하는 예외적인 상황에서 어떤 자산들이 대안이 될 수 있다고 언급되었나요?

레이 달리오의 올웨더 포트폴리오가 S&P 500과 비교했을 때 30년간의 데이터에서 보여준 주요 성과는 무엇이며, 특히 위기 상황에서의 장점은 무엇인가요?

자산 배분을 한 번으로 끝내지 않고 주기적인 '리밸런싱'이 필요하다고 강조했는데, 리밸런싱의 의미와 구체적인 실행 방법은 무엇인가요?

경제 성장 시 물가는 상승하며, 위기 시 달러는 비싸진다. 포트폴리오에 금을 포함하는 것을 권유한다.

투자의 중요 원칙인 '모든 달걀을 한 바구니에 담지 말라'는 분산 투자를 강조하며, 위험 관리를 위해 자산을 분산하는 것이 좋다.

자산 간 역방향 움직임과 안정적인 수익 창출

장기적으로 성장하더라도, 자산 A와 B가 반대 방향으로 움직일 때, 둘을 함께 보유하면 변동성을 줄여 꾸준하고 안정적인 수익을 낼 수 있다.

주식과 채권은 대표적인 역방향 자산으로, 일반적으로 경제 상황이 안 좋을 때 주식은 하락하고 채권은 상승하는 경향이 있다.

주식과 채권 분산의 한계 및 달러의 역할

2022년과 같이 주식과 채권이 동시에 부진한 경우도 있어, 단순히 주식과 채권으로만 분산하는 것은 충분하지 않을 수 있다.

위기 시에는 현금을 보유해야 하며, 특히 달러는 위기 상황에서 그 가치가 상승하는 경향이 있다.

코스피 지수와 달러는 종종 반대 방향으로 움직이며, 2008년 금융 위기 때 달러 가치가 크게 상승했다.

금의 가치와 원자재 투자의 중요성

미국 경제 지표가 개선되면 금 가격은 하락하는 경향이 있으며, 달러와 금은 보통 반대 방향으로 움직인다. 금은 장기적으로 인플레이션 헤지 수단이 될 수 있으므로 포트폴리오에 포함하는 것이 좋다.

경제 상황 예측은 어렵기 때문에, 자산을 여러 곳에 분산하여 투자하면 어떤 것이 오를지 모르더라도 위험을 관리할 수 있다.

레이 달리오의 올웨더 포트폴리오와 자산 배분의 효과

레이 달리오의 '올웨더 포트폴리오'는 계절과 상관없이 안정적인 수익을 목표로 다양한 자산을 분배하며, 과거 30년간 연평균 약 9.7%의 수익률을 보였다.

올웨더 포트폴리오는 시장 하락기에도 변동성을 크게 줄여 최대 손실을 최소화하는 효과가 있으며, S&P 500의 2008년 최대 손실(-37%) 대비 올웨더 포트폴리오는 -3.9%의 손실을 기록했다.

자산 배분은 한 번으로 끝나는 것이 아니라 '리밸런싱'이 필요하다. 1년에 한 번 정도 자산 비중을 재조정하여 균형을 유지하는 것이 중요하다.

자산 리밸런싱을 위한 특정 날짜를 정해 정기적으로 점검하고 조정하는 것이 좋다.

부자들이 선택한 가장 완벽한 자산배분 포트폴리오 구성법! ㅣ김나영 교사 [재테크숟가락]

부자들이 선택한 가장 완벽한 자산배분 포트폴리오 구성법! ㅣ김나영 교사 [재테크숟가락]

스크립트