미국 기준금리: 전망, 도전 과제 및 경제 지표

### 미국 기준금리의 미래와 경제 전망
* 📉 미국 기준금리는 내년까지 **현재 5.5%에서 4% 내외로 순조롭게 하락**할 가능성이 높으며, **더 큰 폭으로 인하될 가능성**도 있습니다.
* 🏦 역사적으로 볼 때 금리는 **작년에 인하되었어야 하며, 금리 인하 사이클이 시작되면 급격히 하락할 가능성**이 높습니다.
* 🌐 중립 금리는 시간이 지남에 따라 하락하고 있으며, 현재 금리와 중립 금리의 차이를 고려할 때 **5.5%의 기준 금리는 역사적 관점에서 상대적으로 높은 수준**입니다.
* 🤖 AI가 생산성에 미치는 긍정적인 영향에도 불구하고 그 혜택이 고르게 분배되지 않아 **시장의 양극화가 심화될 것**이라는 우려가 제기되고 있습니다.
* 🏠 미국의 주택 비용은 인플레이션의 중요한 동인이며, **높은 모기지 금리에도 불구하고 CPI에서 주택 비용이 차지하는 높은 저항력**과 같은 독특한 요인으로 인해 물가는 계속 상승하고 있습니다.
* 🚗 5월 CPI의 중요한 전환점은 자동차 가격의 급격한 상승으로 인해 **미국 자동차 보험료가 20% 인상**된 것입니다.
* 🌞 5.5년 주기 이론에 따르면 인플레이션은 태양이 가장 활발할 때 정점을 찍는데, 현재 **태양 흑점 주기가 정점**에 달하고 있어 향후 **11년간 인플레이션이 계속 하락**할 것으로 예상됩니다.

### 글로벌 경제 전망: 미국 부채 위기, 일본의 통화 정책, 한국은행의 금리 인하
* 🇺🇸 미국은 향후 10년 내에 국가 부채가 **50조 달러에 달할 것**으로 예상되는 심각한 부채 위기에 직면해 있습니다. 미국 정부의 이자 부담은 올해 말까지 **1조 6,000억 달러로 급증**하여 GDP의 5.3%로 사상 최고치에 이를 것으로 예상됩니다.
* 🇯🇵 국내총생산 대비 정부 부채 비율이 **250%를 넘는 일본**도 나름의 어려움을 겪고 있습니다. 일본은행은 조만간 **금리를 인상하고 양적 긴축**을 시행할 것으로 예상됩니다.
* 🇰🇷 한국은행은 10월부터 금리를 인하할 것으로 예상되며, 중립 금리는 **1% 후반대**가 될 것으로 전망됩니다. 현재 3.5%인 기준금리는 **내년 상반기에는 약 2.75%까지 하락**할 것으로 예상됩니다. 9월 초에 가장 크게 반영될 **8월 물가 지표**가 주목해야 할 핵심 요소입니다.
* 📉 미국 경제는 **2022년 상반기에 2분기 연속 마이너스 성장을 기록**하면서 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있습니다. 올해 성장 전망은 비교적 보수적인 편으로, **GDP는 약 2.6% 성장**할 것으로 예상됩니다.
* 🏛 바이든 행정부는 **2029년까지 미국 예산의 균형을 총 GDP의 3% 이내**로 맞추는 것을 목표로 하고 있습니다. 그러나 부채 부담의 증가는 큰 과제이며, 특히 다가오는 대선으로 인해 **올해 재정적 제동을 걸기가 쉽지 않을 것**입니다.
* 📊 미국 고용 지표의 정확성은 **과장된 부분과 설문조사 응답률 하락**에 대한 우려와 함께 논쟁의 대상이 되고 있습니다. 긍정적인 추세를 보이고 있는 **월별 고용 데이터는 나중에 발표되는 전체 조사 데이터보다 정확도가 떨어지는 것**으로 간주됩니다.
* 🌐 글로벌 경제 전망을 고려할 때는 **미국, 일본, 한국과 같은 주요 경제국의 동향**을 관찰하는 것이 중요합니다. 세계 경제는 서로 연결되어 있기 때문에 한 국가의 발전이 다른 국가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

미국 기준금리는 잠재적인 도전과 금리 인상 지연에도 불구하고 현재 5.5%에서 4% 내외로 인하될 것으로 예상됩니다.

여러분이 미 연준 의장이면 금리인하 '어떻게' 하겠습니까. (문홍철 팀장, 윤여삼 파트장) | 인포맥스라이브 240620

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미국 기준금리는 내년까지 현재 5.

5%에서 4% 내외로 순조롭게 인하될 것으로 예상되며, 4% 장벽이 깨질 가능성이 높습니다.

더 큰 폭의 인하 필요성에 따른 금리 인하 주기로 인해 결국 금리가 제로에 도달할 수도 있습니다.

금리 결정은 인플레이션 지표, 유가, 정책 기대 등 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다.

경제 데이터가 FOMC 회의 논의에 미치는 영향

미국 10년물 물가상승률이 예상보다 낮게 나오자 FOMC 회의에서 인플레이션에 대한 질문이 이어졌습니다.

향후 금리에 대한 시장의 기대는 금리 인하 가능성에 대한 논의에 영향을 받아 약 3~4%까지 하락한 후 완만하게 상승할 것으로 예상했습니다.

기준금리 인하는 경기 침체 전에 이루어졌다는 역사적 패턴에도 불구하고 향후 경기 둔화 위험에 대비한 보험 가입과 관련이 있습니다.

한 금융 전문가는 올해 안에 금리가 한두 차례 급락할 가능성이 높다고 말합니다.

현재 미국의 기준금리는 역사적 관점에서 볼 때 상대적으로 높은 수준이며, 이로 인해 경제위기에 대한 우려가 커지고 있습니다.

중립금리 하락은 성장률 및 인플레이션 수준과 일치하고 있어 금리 설정 시 신중한 고려가 필요함을 시사합니다.

AI와 금리가 미국 경제에 미치는 잠재적 영향

미국은 물가 안정과 함께 실질 소득이 2% 성장할 것으로 예상되어 내년까지 기준금리가 4% 이하로 인하될 가능성이 있습니다.

타이트한 노동시장과 AI 발전으로 인한 생산성 향상은 인력 고용 여력 감소와 임금 소득 탄력성 감소로 이어질 수 있습니다.

미국 증시에서 가장 실적이 좋은 기업, 특히 상위 7개 기업의 성장이 두드러지면서 시장 내 양극화가 심화되는 반면 나머지 기업들은 이를 따라잡기 위해 고군분투하고 있습니다.

경제 사이클이 미국의 인플레이션과 주택 비용에 미치는 영향

11년 주기의 흑점 주기가 현재 인플레이션에 영향을 미치고 있으며, 향후 11년 동안 인플레이션은 감소할 것으로 예상됩니다.

미국의 주택 비용은 높은 금리에도 불구하고 상승하고 있으며, 이로 인해 기존 주택 판매량은 사상 최저치를 기록했습니다.

미국의 자동차 보험료는 크게 인상되었지만 정점에 도달한 후 하락할 것으로 예상되어 서비스 가격 및 전체 CPI에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

미국의 경제 지표 및 고용 동향

- 미국의 실업률은 3%에서 4%로 상승하여 작지만 중요한 변화가 나타나고 있으며, 이는 소비자 지출과 경제 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.

- 고용 데이터에는 불일치가 존재하며, 월별 관측치는 긍정적인 증가세를 보이고 있지만, 전체 조사에서는 덜 낙관적인 그림이 그려져 혼란과 불확실성을 야기하고 있습니다.

- 스타트업의 특성과 팬데믹 이후 변화하는 비즈니스 구조로 인해 비농업 고용 수치의 정확성에 대한 의문이 제기되고 있으며, 향후 수정이 필요할 수 있습니다.

파월과 윌리엄스, 미국 고용 지표의 결함을 강조하다

파월 연준 의장과 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 미국 고용 지표의 결함을 지적하며 과장되고 부정확한 데이터를 제시했습니다.

설문조사 응답률이 크게 떨어지고 있어 비농업 급여 수치의 정확성에 대한 논란이 일고 있습니다.

미국 경제는 재정 적자가 증가하고 정부의 이자 부담이 증가하면서 부채가 사상 최고치를 기록할 가능성이 있는 등 경제 상황이 악화되고 있습니다.

미국 대통령 선거가 재정 정책과 정부 부채에 미치는 영향

1980년 오일쇼크 당시 기준금리는 20%였고, 정부 부채는 GDP의 약 40%에 달했습니다.

바이든 행정부는 2029년까지 미국 예산의 균형을 전체 GDP의 3% 이내로 유지하여 트럼프 행정부보다 더 균형 잡힌 재정 정책을 펼치는 것을 목표로 하고 있습니다.

미국 정부 부채 증가에 대한 우려로 달러와 미국 국채에 대한 신뢰에 대한 논쟁이 벌어지고 있습니다.

일본도 긴축 정책으로의 전환 가능성을 고려할 때 통화 정책과 정부 부채에 대한 도전에 직면해 있습니다.

일본과 미국의 서로 다른 경제 환경

미국은 28조 달러에 달하는 국가 부채 중 10조 달러 이상을 외국인이 보유하고 있는 순채무국으로 국가 신뢰도가 낮습니다.

반면 일본은 전 세계적으로 2조 달러 이상의 자산이 부채를 초과하는 순채권국이며, GDP의 250%에 달하는 정부 부채에도 불구하고 위기감을 느끼지 않고 부채를 관리하고 있습니다.

일본의 통화 정책에는 금리 인상이 포함될 수 있으며, 환율과 수입 물가가 부채 관리의 주요 고려 사항입니다.

한국은행은 미국의 금리 인하 가능성에 따라 10월부터 금리를 인하할 가능성이 높으며, 이르면 내년 상반기 중 2.

75%까지 인하할 수 있고, 8월부터 인하할 가능성도 있습니다.

과거 패턴을 고려할 때 연방준비제도보다 빠르게 행동하는 것도 고려할 수 있습니다.