네 오늘 손에 잡히는 경제는 언더스탠딩 안승찬 기자, 연합 인포맥스 정지서 기자 두 분과 함께합니다. 어서

오세요. 안녕하세요. 네, 안녕하세요. 예, 어 상법 개정과 관련한 이야기 좀 들어보죠. 어 우리나라 상법은 그 주주의 이익과 회사의 이익이 가끔

충돌할 때 주주의 이익보다는 회사의 이익에 충실하면 된다는 내용이 있는데 이것 때문에 가끔 논란이 있어서 요거를 좀

바꿔보자 하는 게 그동안의 상법 개정의 움직임이었고 야 이거 좀 개정하면 안 될 거 같아요라는 입장을 밝혔나

봐요. 네, 정확히는 김병환 금융위원장이 이제 우려의 목소리를 냈습니다. 다만 이제 금융당국 수장의 입에서 나온

이야기다 보니까 사실상 정부의 입장 아니겠느냐 하는 건데요. 어제 아침에 이제 김위원장이 한 방송에 나와서

상법 개정안이 기업의 경영과 자본 시장에 미칠 수 있는 부정적인 영향을 살펴봐야 한다. 주주 이익을

고려하면서도 지배 구조를 투명하게 달성할 수 있는 방식이 상법 개정 이외에는 없는 것인지에 대해서는 다시

한번 짚어볼 필요가 있다. 이렇게 얘기를 했습니다. 상법 개정까지 해야 되겠느냐는 뉘앙스네일 있지 않겠냐. 다른 방법을

좀 찾아보자. 상법을 바꾸면 좀 부작용이 있을 것 같다는 건데. 지금 현재 야당이 추진하고 있는 이 개정안의

핵심은 주주에 대한 이사의 충실 의무를 규정하는 겁니다. 그러니까 이사가 충실해야 하는 대상이 지금은

회사에 한정돼 있는데 이거를 회사와 주주로 확대하는 게 골자. 그러다 보니까 이 과정에서 이제 우려되는 게

사모펀드 같은 외국 투기 자본의 국내 기업이 먹잇감이 될 수 있다는 거예요. 그니까 무슨 얘기예요? 좀 풀어 주세요.

그니까 자본주의를 내세워서 이들의 요구가 과도해지고 경영권을 위협받게 되면 결국에 이걸 방어하는 과정에서

기업의 재원이 낭비될 수 있다라는 얘기죠. 그니까 회사의 이사회가 무슨 결정을 할 때 주주의 이익을 고려해야

되다 보니, 주주 중에 한 명인 외국계 사모펀드나 혹은 뭐 단기 투자자들이나 이런 경우에 이 과도한 요구도 받아들여 줘야

되는 문제가 생긴다. 생길 수 있다는 거죠. 맞습니다. 지금 같은 맥락에서 이 상법 손질이 되면 국내에서도 행동주의

펀드나 소액 주주들이 기업의 이사를 상대로 배임이나 사기죄 소송 같은 난발, 사기죄 같은 소송을 좀 남발할

수 있다 이런 걱정도 있습니다 그러니까 주주 충실 의무 조항을 바탕으로 회사의 어떤 정상적인 경영 활동에

개입을 할 가능성이 좀 커진다는 거죠 내가 주주들 내가 손해 봤으니 너희들이 잘못이다 즉 그런 류의

소송이 있을 수 있다는 거죠 너희에게 우리를 보호할 의무가 있으니 이걸 지켜라 하는 거죠 근데 이제 이런 게

이제 어제 김 위원장의 어제 발언이 왜 정부의 첫 반대 메시지로 읽히나 원래 정부가 이제 올해 초에 상법

개정한 도입을 좀 검토를 했고요 실제로 윤석열 대통령이 올해 국내 증시 첫 개장일에 거래소 방문에서 이사회가

소액 주주 이익을 책임 있게 반영할 수 있도록 법 개정 추진하겠다 이렇게 말을 했었고요 예 또

고려은 지구조 이슈 관련해서 금융감독원장 극적인 발언을 했었잖아요. 그러면서 이야기했던 게 상법 고쳐야 한다 이런 언급이었잖아요. 보니까

어제 김병환 금융위원장의 발언은 어 정부가 입장을 좀 바꿨네 하는 생각이 들게 하는 이야기였던 거죠. 그게요

그동안 상법을 바꾸자는 목소리에 대해서는 그래 뭐 소수가 반대는 했었습니다만 대체로는 주주의 이익과

회사의 이익이 충돌할 때 음 에 대체로는 이제 회사의 이익 쪽으로 그죠. 저 조금 더 노골적으로 얘기하면

대주주와 대주주 아닌 주주들의 이익이 충돌할 때 대주주 편만 들어주는 이런 결정을 이 사회가 많이 하다 보니까

그렇죠. 이걸 좀 그게 이제 그렇게 했는데도 재판까지 가면 상법이 회사의 이익에 충실하도록 이렇게만 되어

있으니까 이게 회사한테 좋은 거야 맞습니다 예를 들면 삼성 그룹이 이번에 그 편법 승계할 때도 똑같이

그 에버랜드 하고 제일제당이 합쳐지죠 에버랜드가 삼성물산이 합치면서 어 이거 이러면 대주주만 좋은 거

아닙니까라고 하는 거에 대해서 야 그게 합치는 거 자체가 특별하게 그 회사에 문제가 생기는 건 아니지 않니

그런 논리로 재판에서도 일부 그 부분에 대한 정당성은 인정을 해 주는 이제 판결이 나오고 그러는 바람에 야

이건 좀 법을 좀 바꿔야 되겠다라는 목소리여서 특별한 반발은 없을 것 같았는데 좀 구체적으로 반대하는 쪽의

목소리도 좀 이야기를 좀 해 주세요 왜 그런 왜 그렇다는 건지 이게가 이기가 있는지 들 지난주에 민주당이

발휘한 상법 개정안을 보면 그 하나가 상장사가 이사 선임 과정에서 집중 투표제를 의무적으로 도입하도록 하고요

또 감사위원회 분리 선출 인원을 현재 한 명에서 두 명으로 확대하는 조항이 포함되어 있습니다. 이 집중 투표제가

쉽게 말해서 주주에게 투표권을 주는 거예요. 그러니까 예를 들어서 기업이 이사 세 명을

뽑는다 치면 한 주를 가진 주주는 표를 행사할 수 있는 거죠. 그래서 이거를 한 사람한테, 그러니까 자기가

마음에 드는 후보에게 몰아줄 수 있는 겁니다. 그러니까 이렇게 되면 대주주나 회사 경영진이 원치 않는 사람이

그러니까 쉽게 말해서 외국 자본이나 소액주주가 추천한 이사가 선출될 가능성이 커지는 거죠. 예, 지금은 이사

한 사람 한 사람 투표하면서 각자의 투표권을 행사하도록도 있는데 세 명 뽑을 거면 난 세 표 줘 튼 갖고

있다나 세 명 세 명 중에 한 명한테 몰아줄 수 있어 이런 식으로 네 이게 지금 미국에서는 사실 1940년대

강제로 도입을 좀 했었거든요 근데 이후에 경영권 확보하려고 이 위임장 쟁탈전이 너무 심해지니까 1950년대

이후에는 그냥 기업 자율로 하자 이렇게 해서 바꿨습니다 근데 일본도 비슷한 시기에 이 집중 투표제를 의무화

했다가 경영권 분쟁 이후로 1974년에 상법 다시 개정해 가지고 폐지를 했었고요 지금은 이제 러시아나

중국 사우디아라비아 정도만 의무화를 하고 있습니다 그런데 이번에 민주당이 내놓은 계 정안 중에는 상장사 의무를

뽑 상장사 이사를 뽑을 때는 항상 요렇게 하자 음네 맞습니다 그럼 이제 감사위원 분리 선출은 뭐냐 이거는

이제 말 그대로 주총에서 감사위원이 되는 이사는 다른 사내 이사나 사외 이사들과 분리해서 선임하는 건데요 그니까 대주주가 뽑은 이사 중에

선출하지 않고 독립성을 갖도록 하겠다는 겁니다 그래서 여기서만큼은 대주주가 아무리 지분율이 높아도

의결권이 3%까지로 제한되거나 네 예 지금 이제 재개는 이 두 가지 조항을 가장 큰 독소 조항으로 보고

있고요 상법 개정안 두고 그래서 해외 투기 자본 먹튀 조장법 이렇게 이야기를 하고 있습니다 특히 지난 주

목요일에 이제 삼성 SK 현대차 LG 이렇게 4대 그룹 중심으로 해서 16개 기업의 경영진이 한국 경제 재도약을 위한 주요 기업의 사장단

긴급 성명을 발표하면서 반대의 목소리를 더 높이고 있습니다. 지금 이제 이 기업들이 타산지석 사례로

삼으려고 하는 게 2003년도에 그 행동주의 펀드 소버린이 SK 공격했을 때거든요. 그때 이제 소버린이 SK

주식 15%, 다섯 개 자회사를 통한 지분 쪼개기로 이제 3% 매입을 했었고요. 그때 SK 이제 소버린 측에 이사 선임

막으려고 위임장 확보하는 데 만 1조 원 가까이 돈을 썼었거든요. 그래서 이 과정에서 주가가 폭등하는 소버린은

1조 원 단기 차익 먹고 한국에서 철수했고 대체로는 3억 펀드들이 단기 투자들 하죠. 예 예. 또 2006년에는

이제 칼 아이칸이 헤지 펀드랑 연합해서 그 당시에 이젠 KT, 아 ktn 주식을 약 7% 정도 매입해서 원래 정관상 집중 투표 배제

규정이 이제 없 거 없던 걸 이제 악용한 다음에 세 명의 이사 후보를 추천한 중에 그 중에 한 명을 이사회에 결국에 진출을 시켰습니다

그래서 그 사람을 통해서 부동산 매각이나 뭐 자사주 소각, 자회사 상장 이런 것들이 요구를 하니까 결국에는

K2ng 당시에 경영권 방어 음 알겠습니다 알겠 알겠는데 그러면 이게 참 예를 들면 대주주가 있으면

대주주가 한 명이 있고 나머지는 소액주주들이고 이사회에 예를 들면 이사가 다섯 명이 있다면 그러면 다섯

명이 모두 그 대주주가 원하는 이사가 돼야 되냐 아니면 다섯 명 중에 몇 명은 대주주가 싫어하는 분들도 다른 소액

주들이 추천해서 이사가 될 수 있게 해야 되냐에 문제 같아요. 네 말씀하신 이 KT 같은 케이스 과거 케이스에서

그죠 어 여기도 이사 한 명 들어갔잖아요 한 명 한 명 들어간 거죠 한 명쯤은 들어갈 수 있지

않습니까 가서 그러면 이제 귀찮겠죠 이사회 다섯 명이 그동안에는 박수치고 그냥 통과시키고 하는 게 그게 그냥

관행이었던 매번 꼬장꼬장하게 하니까 불편은 할 텐데 뭐 그래도 원칙으로 그렇게 해야 되는 거 아닌가 하는

생각은 들고 이 사회가 뭐 워낙 이젠 대주주의 거수기 이런 이야기를 워낙 많고 다만 이제 그런 게 걱정이다 건가

봐요 좀 더 뭐 추가적인 내용 있으면 알려주시죠 네 일단 지금 그래서 정부가 대안으로 제시하는 게 자본시장법

개정이에요 결국에는 기업 지배 구조 소액주주 보호에서 시작한 문제니까 뭐 상법 개정보다 이제 기업의 합병이나

분할 과정에서 나왔던 이슈에 대해서 제도 개선을 바탕으로 결국에는 투자자 보호, 그다음에 기업의 지배구조 개선을

함께 도모하는 게 좀 실효성 있지 않겠냐는 얘기고요. 근데 이제 여론은 당연히 안 좋습니다. 상장으로 주주 돈

받아서 영리 활동을 했으면 기업이 투자자 보호를 해야 되는데, 이 계속 결국에는 대주주 배 불리기를 하고

있다. 밸류업 한다고 하더니 국내 주식시장 저평가된 원인이 여기 있던 거다. 그러니까 애초에 뭐 투기

자본이 어디든 먹잇감이 안 되게 노력은 안 하고 무조건 행동주의 펀드의 이야기, 행동을 나쁘게

이야기할 게 있냐. 상법 개정의 필요성을 수년간 말해 왔는데 결국에는 또다시 자본시장법 개정을 이야기하고 있으니

좀 답답하다 실망스러운 목소리가 맞습니다 예음 금융위원장 이야기는 이렇게 커다란 틀을 건드리지 말고 즉

상법에 회사의 이익과 주주의 이익이 뭐 어떻게 충돌할 때 뭐 이렇게 큰 얘기니까 그러지 말고 이번에 논의가

된 그죠 무슨 기업을 분할하고 합병할 때 대주주가 너무 이익 보른 거 같으면 그런 거를 세세하게 매번 그런

거를 좀 막으면 되지 않겠습니까 그거 막는 법을 만듭시다는 거네요 네 지금 뭐 그리고 기업들은 이제 가뜩이나

트럼프 당선 이후에 경영 환경 너무 안 좋은데 재계 의견이 전혀 반영되지 않은 지배 구조 규제가 나왔다 법

통과되면 이거 기업 투자 신사업 진출을 어려워지고 일상적인 경영 판단도 지체될게 뻔하다 결국에는

내수는 물론 수출까지 어려워진다 이렇게 해서 지금 우려의 목소리 내고 있고요 지금 이런 목소리가 자꾸

나오다 보니까 사실 지난주에 그 발표했던 기업 사장단들의 긴급 성명이 굉장히 이례적인 일이었거든요 그래서 이

개정안 추진한 민주당 쪽에서도 절충안을 좀 찾을 수 있다라는 분위기도 있습니다 그러니까 결국에는 개미투자자 보호라는 추진을 살리면서

재 반발을 최소할 수 있도록 개정을 통과시키겠다는 취지로 보이는데요 지금 민주당 내에 그 대한민국 주식시장

활성화라고 지금 상법 개정 주도하고 있는 팀이 있거든요 여기가 이번 주에 대한상공회의소에서 이제 경제의 입장을

좀 듣겠다고 합니다 그러니까 어떤 절충안이 나올지 좀 지켜봐야겠습니다 네 안승찬 기자가

준비해 오신 소식으로 좀 넘어가 보겠습니다. 네, 최근에 천연 가스 가격이 급등하고 있다고 해요. 그렇습니다. 일단

배경이 먼저부터 좀 궁금합니다. 미국과 유럽에서 지금 거래되는 천연 가스 가격이 연중 최고치로 올라섰는데 한 달

전하고 비교하면 16%, 연초고 비교하면 거의 50% 가까이 뛰었거든요. 물론 뭐 겨울이 되면

수요가 많아지니까 천연가스 가격이 오르는 추세는 있습니다만 작년 겨울과 비교해도 올해 조금 뭐 유럽에서는 더

겨울이 추울 걸로 예상되면서 상승세가 지금 가파른 상황인데 음, 여기다가 최근에는 유럽의 '엘니뇨' 현상이라는 게 겹치면서 지금 천연 가스 가격이 더 급하게 뛰고 있다, 뭐 이런 분석이 나옵니다. '엘니뇨' 현상이

겹치면서 지금 천연 가스 가격이 더 급하게 뛰고 있다, 뭐 이런 분석이 나옵니다. '엘니뇨' 현상이

뭐예요 둥켈 플라우티가 이제 독일어인 둥켈이 독일어로 어두운이유?  Pour 이런 뜻입니다.

그러니까 날은 컴컴한데 바람도 하나도 안 부는 그런 날씨를 이제 유럽에서는 둥켈 플라우라고 부르는데 초겨울이

되면 유럽에서 가끔씩 일어나는 일이 일어나긴 해요. 근데 최근에는 이 둥켈 플라우 현상이 꽤 심해졌다고 하는데

문제는 날이 어둡다는 건 구름이 많이 끼고 그랬다는 얘기죠. 그죠? 보통 그럴 땐 바람도 부는데 바람도 안 부고

[손경제] 政, 상법개정안 우려 | 천연가스 가격 급등 | AI 효과보는 美 쇼핑시장 | 20241125(월)

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손에잡히는경제

상법 개정 논란 및 정부의 우려

주주 이익과 회사 이익 충돌 시 회사 이익 우선 원칙에 대한 논란

상법 개정 움직임: 주주 이익 고려 강화

김병환 금융위원장의 우려 표명: 상법 개정안의 부정적 영향

금융당국 수장의 발언으로 정부 입장으로 해석

야당의 상법 개정안 핵심: 이사의 주주 충실 의무 규정 확대

상법 개정안에 대한 우려: 외국 투기 자본의 기업 공격 가능성

외국 투기 자본의 과도한 요구와 경영권 위협

행동주의 펀드의 소송 남발 우려

정상적인 경영 활동 개입 가능성 증가

정부 입장 변화 및 개정안 반대 배경

정부의 초기 상법 개정 검토 및 윤석열 대통령의 발언

금융위원장 발언으로 인한 정부 입장 변화 인식

기존 상법의 대주주 편향적 결정 문제점 지적

구체적인 반대 의견 제시 필요성

민주당 상법 개정안의 주요 내용 및 우려

감사위원회 분리 선출 인원 확대

집중 투표제의 해외 사례 분석 (미국, 일본)

감사위원 분리 선출의 의미와 대주주 의결권 제한

재계의 반대 목소리 및 '해외 투기 자본 먹튀 조장법' 비판

2006년 칼 아이칸의 KT 공격 사례

대주주와 소액주주 간 이사회 구성 문제

KT 사례 분석: 이사회 구성의 다양성 필요성

여론의 부정적 반응 및 대주주 배불리기 비판

상법 개정 대신 자본시장법 개정 제안에 대한 답답함과 실망

금융위원장의 대안 제시: 세세한 규제 강화

기업들의 우려: 경영 환경 악화 및 투자 위축

미국과 유럽 천연가스 가격 연중 최고치 기록

유럽의 혹독한 겨울 예상 및 수요 증가

'엘니뇨' 현상과 겹쳐 가격 급등

'둥켈 플라우' 현상으로 인한 신재생에너지 발전 차질

신재생에너지 의존도 저하 및 천연가스 수요 증가

러시아의 오스트리아 천연가스 공급 중단

OMV의 가즈프롬 상대 소송 및 배상 판정

가즈프롬의 미지급 및 오스트리아의 가스 요금 미납 선언

미국 연말 쇼핑 시즌 전망 및 AI 영향

미국 연말 온라인 쇼핑 매출 증가 전망

인공지능 기반 쇼핑 추천 시스템 도입 (아마존)

AI 쇼핑 추천으로 인한 아마존 트래픽 증가

개인화된 제품 추천으로 반품 감소 효과

국내 AI 쇼핑 도입 현황 (네이버)

대한민국 통화량 및 아파트 가격 비교 분석

청취자 질문: 대한민국 통화량 총액 및 아파트 가격 상승과의 관계

대한민국 통화량 집계 및 측정 방법

2023년 9월 기준 통화량: 5541조 원 (10년 전 2247조 원)

10년간 통화량 두 배 증가와 아파트 가격 상승 비교

통화량 증가와 아파트 가격 상승의 불일치 원인: 아파트 공급량

[손경제] 政, 상법개정안 우려 | 천연가스 가격 급등 | AI 효과보는 美 쇼핑시장 | 20241125(월)

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