중국의 경제 과제: 부동산, 주식 및 정책적 대응

중국의 경제 전환의 어려움은 이윤에 대한 국가 통제로 인해 국내 투자 기회가 제한되는 데서 비롯됩니다.

### 중국의 경제 딜레마: 국가 통제와 시장 역학 관계의 균형 맞추기
* 💼 중국이 수출 중심 시장에서 내수 중심 시장으로 전환하는 데는 **기업 배당금의 50%를 정부가 가져가고 개인 주주에게는 거의 돌아가지 않는 시스템 비용**과 국가 통제가 걸림돌이 되고 있습니다.
* 🏢 부동산에 대한 압도적인 투자는 **중국 거시경제에 부담**이 되어 경기 침체로 이어졌고, 이러한 궤도를 바꿀 수 있는 실행 가능한 해결책이 부족했습니다.
* 🔍 지난 4~5년 동안 싱크탱크들은 이러한 경제적 도전에 따른 **잠재적 에너지 변화와 투자 기회**를 분석해 왔습니다.
* 📉 중앙은행은 일반적으로 자본 시장에 미묘하게 개입하는데, 최근 관계자들의 발언을 보면 **시장 변동성이 큰 가운데 주식 시장의 성과에 대한 우려**를 엿볼 수 있습니다.
* 💰 중국 채권 시장은 발행 시장에서 직접 매입을 막는 제한적인 법률에 따라 **국채가 거래되어 혼란과 비효율**을 초래하는 등 복잡한 문제에 직면해 있습니다.
* 📊 약 **31조 위안에 달하는 중국 뮤추얼 펀드 시장**은 국가 기관의 영향을 많이 받고 있으며, 최근의 상승세는 **진정한 시장 신뢰를 반영하지 못할 수도** 있습니다.
* 🏭 제조업에 초점을 맞추고 있지만, 공급 과잉 문제와 지속 가능한 성장의 필요성으로 인해 **소비자 중심 경제로의 전환은 여전히 불확실**합니다.
* 🔄 궁극적으로 중국이 글로벌 압력과 내부 도전에 적응하면서 경제 환경을 탐색하는 과정에서 **국가 정책과 시장 반응 간의 상호 작용**은 매우 중요합니다.

소름이 아직도 가라앉지를 않습니다...중국 생활 20년만에 처음입니다⎮신형관 중국자본시장연구소 대표

효친님들을 위한 바이사이드 애널리스트 이효석 매니지스트입니다. 
운용 경험을 살려서 변화된 세상에서 생존을 위한 투자전략을 리서치하고 있습니다.
비즈니스/광고/협업 문의 : contact@hs-academy.kr


이효석아카데미

중국의 경제 과제와 중앙은행의 개입

중국이 수출 지향에서 내수 시장으로 전환하는 과정에서 정부가 기업 배당금의 50%를 가져가는 등 국가 개입으로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

부동산 붐은 중국의 거시경제를 묶어 침체 국면으로 이끌고 있습니다.

중앙은행은 주가와 내수를 부양하기 위해 자본 시장에 미묘하게 개입하고 있지만, 잠재적인 거품과 개인 부의 창출 효과에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다.

중국의 채권 금리와 시장 역학 관계

중국의 30년 만기 국채 금리는 약 2%로, 인민은행이 직접 채권을 매입하는 것에 대한 우려가 커지고 있습니다.

인민은행은 국유 기관을 통해 개입하고 있으며, 자체 법률을 준수하면서 상황을 관리하려고 노력하고 있습니다.

주식 시장은 자사주 매입과 관련 기업에 대한 자본 유입을 중심으로 상당한 상승세를 보였지만 전반적인 방향은 여전히 불확실합니다.

중국 국채 및 뮤추얼 펀드 시장의 최근 동향

1조 위안 규모의 지방정부 특별채권 발행이 추진되고 있지만 진행 속도가 더뎌 시장의 우려가 커지고 있습니다.

30년 만기 채권 가격은 하루 만에 10% 이상 하락한 반면 레버리지를 이용한 헤지 펀드는 며칠 만에 약 450% 상승했습니다.

중국의 뮤추얼 펀드 시장은 약 31조 위안으로 주식형 펀드가 약 20%를 차지하고 있으며, 외국인 지분은 4.

홍콩 시장에서 랠리를 벌이는 외국인들

외국인이 홍콩 시장에 진입하고 있으며, 중국의 7일 연휴 직전에 눈에 띄는 랠리가 시작되었습니다.

상황이 불확실하기 때문에 아직 투자하지 않은 사람들은 불안해하고 있습니다.

생산과 해외 판매에 집중하던 중국이 내수 소비로 전환하는 데 어려움을 겪으면서 국민들 사이에 심리적 공허감이 커지고 있습니다.

중국 경제에서 주주의 역할과 국가의 영향력

국유기업을 포함한 주요 주주들은 중국 민간 기업에서 중요한 역할을 담당하고 있으며, 국가가 배당금의 50%를 받고 있습니다.

이러한 기업의 높은 개인 주주 집중도는 미국의 다양한 주주 분포와 대조적입니다.

다양한 투자 기회 부족으로 인한 중국의 부동산 붐은 부동산 가격 급등과 거시 경제의 어려움으로 이어졌지만, 최근 싱크탱크의 노력으로 잠재적인 변화를 가져올 수 있습니다.

노력의 조율과 중국의 제조업 초점

개혁위원회는 최종 의사 결정 권한이 있는 예산위원회의 승인이 필요한 프로젝트를 조정하고 있습니다.

실제 자금 조달은 재정부가 담당하기 때문에 두 기관의 협력이 매우 중요합니다.

한편, 중국의 제조업은 과잉 자동차 생산으로 인해 우려가 제기되고 있으며, 최근 중국의 정책 변화는 미국을 포함한 글로벌 상황에 영향을 받을 수 있음니다.