성공적인 투자 산업 선택의 과제

### 투자에서 성공하는 산업을 고르는 데 따르는 어려움
* 📉 투자에서 단일 산업의 성공에 베팅하는 것은 종종 실수입니다. 역사적으로 볼 때 **승리하는 산업이 주식 수익률을 보장하지 않기 때문**입니다.
* 📊 수십 년 동안 전자 장비와 같은 산업은 인상적인 연간 수익률을 보였지만, **다음 10년 동안 최고의 성과를 낸 경우는 드뭅니다.**
* 📈 실제로 **1934년부터 2024년 8월까지 10년 동안 시장을 지배했던 산업**은 다음 10년 동안 **평균 2.6%의 성장률**로 시장을 뒤쫓는 것이 일반적이었습니다.
* 📉 1969년 7월부터 2024년 8월까지 미국 49개 산업 중 **17개 산업만이 시장 수익률을 상회**한 것으로 나타나 지속적으로 승자를 뽑는 것이 어렵다는 점이 강조되었습니다.
* 💔 투자자들의 행동은 종종 잘못된 타이밍으로 이어지며, 많은 투자자들이 기술주에 지나치게 집중하여 **모닝스타의 2024년 보고서에서 지적한 것처럼 상당한 수익률 격차**를 초래합니다.
* 💰 주식은 미래 수익에 대한 청구권으로, **높은 기대치는 급성장하는 산업에서 수익 희석**으로 인해 실망스러운 수익률로 이어질 수 있습니다.
* 📉 과거 데이터에 따르면 성장률이 높은 산업이 항상 최고의 주식 수익률을 내는 것은 아니며, **담배나 엔터테인먼트와 같은 섹터의 성과**가 기술 업종과 비교해 볼 때 이를 알 수 있습니다.
* 🔍 이기는 업종을 고르는 것보다 더 신중한 전략은 **다각화된 업종 내에서 저렴한 종목에 집중**하여 리스크를 관리하고 기대 수익을 높이는 것입니다.

투자자들은 종종 성공 산업을 예측하지 못해 장기 수익률이 실망스러운 경우가 많습니다.

Why Betting On “Winning” Industries Almost Never Works

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My name is Ben Felix. I am a Portfolio Manager and the Head of Research at PWL Capital. I am a CFA charterholder and CFP professional. I am securities licensed in Canada by CIRO.

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Ben Felix

이기는 산업에 베팅하는 도전 과제

시간이 지남에 따라 주요 산업의 구성이 바뀌기 때문에 한 산업의 성공에 투자하는 것은 종종 실수입니다.

최근 기술의 우세에도 불구하고 다음 성공 산업을 선택하는 것은 어려운 일이며, 역사적으로도 최고 성과를 낸 산업이 다음 10년 동안 성공을 유지하는 경우는 거의 없습니다.

이러한 산업들의 공통점은 최고 성과를 반복하지 못하기 때문에 향후 투자 수익을 예측하기 어렵다는 것입니다.

시장 성과를 뛰어넘기 위한 과제

실적이 가장 좋은 산업은 이후 10년 동안 연평균 2.

6%의 수익률 차이로 시장을 뒤쫓는 경우가 많습니다.

1969년부터 2024년까지 49개 산업 중 17개 산업만이 장기적으로 시장을 능가하는 등 대부분의 미국 산업은 장기적으로 시장 대비 저조한 성과를 보였습니다.

실적 추종 및 시장 타이밍 맞추기와 같은 투자자 행동으로 인해 특히 나스닥과 같은 기술 중심 섹터에서 상당한 수익률 격차가 발생했습니다.

산업별 위험은 예측할 수 없는 투자 수익률로 이어질 수 있어 어떤 산업이 성공할지 판단하기 어렵습니다.

기업의 미래 수익에 대해 지불하는 가격은 기대 투자 수익률을 결정하는 데 중요하며, 기대치가 높으면 비정상적인 주식 수익률에 대해 더 나은 실현 수익이 요구됩니다.

투자자에게 중요한 것은 산업 전체의 성장보다는 주당 순이익 성장이며, 이는 빠르게 성장하는 산업에 속한 기업의 경우 이익 희석과 주당 순이익 성장 둔화로 이어집니다.

S&P 500의 오리지널 종목은 특정 산업에 대한 높은 투자자 수요에 힘입어 1957년부터 2003년까지 지수를 상회하는 수익률을 기록했습니다.

금융 및 기술처럼 급격히 팽창하는 업종은 보통 평범한 수익률을 내는 반면, 에너지처럼 위축되는 업종은 지수를 능가할 수 있습니다.

최근 추세에 따르면 S&P 500에 편입된 종목은 밸류에이션이 높고 다음 해에 실적이 저조한 경향이 있어 밸류에이션이 낮은 덜 흥미로운 산업이 더 나은 성과를 제공할 수 있음을 시사합니다.

성공적인 산업을 선정하기 위한 도전 과제

기대 수익률이 높은 종목에 집중하지 않고 총체적인 특성에 따라 산업 전반에 분산 투자하면 부당한 포트폴리오 집중으로 이어질 수 있습니다.

기대 성장이 높은 산업은 종종 실망스러운 경우가 많고, 과거에 가장 실적이 좋았던 산업은 미래에도 실적이 저조한 경향이 있습니다.

광범위한 분산투자를 유지하면서 산업 내 기대 수익률이 높은 종목에 체계적으로 투자하는 것이 더 높은 수익을 추구하는 투자자에게 더 효과적인 전략이 될 수 있습니다.