Berkshire's 2024 annual shareholder meeting: Watch the full morning session

CNBC Television

이사회 이사 소개와 함께, 멜리사 샤피로에게 감사를 표하며 행사가 시작되었습니다. 그녀의 노고 덕분에 **씨즈 캔디 판매 기록이 경신**되었고, 올해는 특별히 "Poor Charlie's Almanac" 네 번째 에디션만 판매되었습니다.

또한, 과거 영상 자료 사용 허가를 위해 많은 노력을 기울인 브래드 언더우드에게 감사를 표했습니다. **그의 헌신 덕분에 멋진 오프닝 영상을 볼 수 있었습니다**.

버크셔의 1분기 영업이익은 **시장 변동성을 제외하고도 양호한 실적**을 기록했습니다. 제인에 따르면, 보험 수익은 1분기 실적을 4배로 계산하는 것은 부적절하다고 합니다. **보험업 특성상 분기별 변동성이 크기 때문**입니다.

보험 인수 부문 수익은 크게 개선되었고, 금리 인상 덕분에 투자 수익도 증가했습니다. 철도 부문 수익은 소폭 감소했지만, 에너지 부문은 개선되었습니다. **전반적으로 112억 달러의 순이익을 기록하며 작년 대비 크게 향상**되었습니다.

버크셔는 연간 약 370억 달러의 이익을 유보하고 있으며, **경제적 목표는 영업이익을 늘리고 발행 주식 수를 늘리는 것**입니다. 이는 간단해 보이지만, 실행하기는 쉽지 않습니다.

3월 31일 기준 주주 자본은 5,740억 달러에 달하며, 이는 이익 유보를 통해 축적된 결과입니다. **버크셔는 하루 평균 1억 달러 이상을 투자할 책임**을 지고 있습니다.

현금 및 단기 국채는 1,820억 달러였으며, 현재 약 2,000억 달러로 추정됩니다. **위험이 적고 수익성이 높은 투자 기회를 찾고 있지만, 쉽지 않습니다**. 자사주 매입도 고려하고 있지만, 대규모 매입은 어려운 상황입니다.

🍎 애플 주식 매각 및 투자 철학

버크셔는 1분기에 애플 주식 1억 1,500만 주를 추가로 매각했지만, 연말에는 **여전히 가장 큰 보유 주식**일 것으로 예상됩니다. 워렌 버핏은 주식을 사업체로 간주하며, 시장 예측이나 주식 선택에 의존하지 않습니다.

벤저민 그레이엄의 "현명한 투자자"에서 영감을 받아, **주식을 사업체로 보고 시장을 활용하는 투자 철학**을 따르고 있습니다. 찰리 멍거의 조언 덕분에 투자 전략이 더욱 발전했습니다.

애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라는 **훌륭한 사업체**이며, 특별한 상황이 아니면 계속 보유할 것입니다. 현재 상황에서는 현금 비중을 늘리는 것도 매력적이라고 생각합니다.

버크셔는 세금 납부에 대해 긍정적으로 생각하며, 연방 정부가 이익의 일부를 가져가는 것을 당연하게 여깁니다. **높은 법인세율에도 불구하고 세금 납부에 대한 거부감이 없습니다**.

버크셔의 주요 투자는 미국에 집중될 것입니다. 코카콜라나 아메리칸 익스프레스처럼 **미국 기업을 통해 간접적으로 세계 경제에 참여**하고 있습니다.

해외 투자에 대한 지식 부족과 문화적 차이 때문에 해외 직접 투자는 신중하게 고려합니다. 과거 BYD 투자와 일본 투자는 **매우 매력적인 기회**였지만, 앞으로 대규모 해외 투자는 드물 것입니다.

⚡️ 버크셔 해서웨이 에너지 (BHE) 관련 우려

기후 변화 관련 비용 증가와 규제 환경의 불확실성으로 인해 BHE의 수익성에 대한 우려가 제기되었습니다. 유타주의 정책 변화 가능성도 언급되었지만, **유타주가 BHE를 공정하게 대우할 것이라고 믿고 있습니다**.

에너지 산업에는 막대한 투자가 필요하며, BHE는 **합리적인 수익률을 추구하며 국가 수요 충족에 기여**할 수 있습니다. 그러나 불합리한 규제 환경에서는 투자를 주저할 것입니다.

BHE는 공공 정책과 협력하여 상당한 투자를 해왔습니다. 네바다 주에서도 수요 증가에 맞춰 막대한 자본 투자가 필요하며, **주 정부와의 협력이 중요**합니다.

산불 관련 소송과 막대한 배상 청구에 직면하고 있지만, BHE는 **소송에 적극적으로 대응하고 운영 방식을 개선**하고 있습니다. 유타주는 산불 관련 법안을 통해 투자 환경을 개선하고 있습니다.

전기 유틸리티 산업은 코카콜라나 애플과 같은 다른 사업에 비해 수익성이 낮지만, **유타주와 같은 곳에서는 적절한 수익을 기대**할 수 있습니다. 기후 변화로 인한 비용 증가에도 불구하고, BHE는 신중하게 투자할 것입니다.

워렌 버핏은 AI에 대해 잘 알지 못하지만, **핵무기 개발과 유사하게 AI가 세상 밖으로 나왔다**고 언급했습니다. AI는 엄청난 잠재력을 가지고 있지만, 동시에 위험성도 내포하고 있습니다.

최근 AI 기술로 만들어진 자신의 이미지와 음성을 보고 **사기 범죄에 악용될 가능성**에 대해 우려했습니다. AI는 좋은 방향으로 활용될 수도 있지만, 나쁜 방향으로 사용될 가능성도 큽니다.

🚗 GEICO의 데이터 분석 개선 노력

GEICO는 위험도에 따른 보험료 책정에서 뒤쳐져 있었지만, **데이터 분석 및 가격 책정 능력을 향상시키기 위해 노력**하고 있습니다. 기술적인 병목 현상이 있지만, 2025년 말까지는 최고 수준의 데이터 분석 능력을 갖추는 것을 목표로 하고 있습니다.

GEICO의 가장 큰 강점은 낮은 운영 비용이며, **업계 최저 수준의 인수 비용 비율**을 유지하고 있습니다. 데이터 분석 개선을 통해 수익성을 더욱 향상시킬 수 있을 것으로 기대합니다.

투자 관련 조언은 스스로 판단하지만, 자녀와 아내의 의견도 경청합니다. 찰리 멍거는 **절대 거짓말을 하지 않는 소중한 파트너**였습니다.

기후 변화는 보험 산업에 큰 영향을 미치고 있으며, 특히 재보험 사업에서는 **1년 단위로 계약을 갱신하여 위험을 관리**하고 있습니다. 보험료 인상이 필요하지만, 규제 당국의 제약으로 어려움이 있습니다.

아지트 제인은 **기후 변화 위험 평가에 뛰어난 능력**을 가지고 있으며, 그의 판단에 따라 보험 사업을 운영하고 있습니다. 기후 변화는 위험을 증가시키지만, 동시에 보험 사업 규모를 키울 수도 있습니다.

기후 변화는 잘 관리하면 **보험 사업에 긍정적인 영향**을 미칠 수 있습니다. GEICO는 인플레이션과 기술 발전에 따라 보험료를 인상하여 사업을 성장시켜왔습니다.

캐나다 경제는 미국과 매우 유사하게 움직이며, **버크셔는 캐나다에 대한 투자에 매우 편안함**을 느낍니다. 캐나다에는 규모가 큰 기업이 많지 않지만, 투자 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다.

캐나다 금융 기관에 대한 투자 경험을 통해 **캐나다 시장에 대한 자신감**을 얻었습니다. 캐나다 투자에 대한 정신적인 장벽은 없으며, 앞으로도 투자 기회를 적극적으로 검토할 것입니다.

아지트 제인을 대체할 사람은 없겠지만, **그가 구축한 시스템은 경쟁자들이 쉽게 모방할 수 없는 강점**을 가지고 있습니다. 보험 사업은 버크셔에서 가장 중요한 사업이며, 아지트 제인이 없더라도 좋은 사업을 유지할 수 있을 것입니다.

아지트 제인 자신도 후계자 문제를 심각하게 고려하고 있으며, **매년 이사회에 후계자 후보군과 비상시 인계할 특정 인물을 보고**하고 있습니다. 팀 쿡의 사례처럼, 후계 문제는 큰 문제가 되지 않을 것이라고 믿고 있습니다.

찰리 멍거와 함께했던 날들을 회상하며, **그와의 파트너십은 즐거움과 어려움을 함께 극복하는 과정**이었다고 말했습니다. 그는 다양한 분야에 관심이 많았으며, 워렌 버핏에게 많은 영감을 주었습니다.

찰리 멍거는 **세상에 대한 끊임없는 관심과 지식**으로 많은 사람들에게 존경받았습니다. 워렌 버핏은 찰리 멍거와 같은 파트너를 만난 것을 행운이라고 생각합니다.

사이버 보안 보험은 최근 유행하는 상품이지만, **단일 사고로 인한 손실 규모를 예측하기 어렵고 손실 집계 가능성이 매우 높습니다**. 따라서 버크셔는 사이버 보안 보험에 신중하게 접근하고 있습니다.

데이터 부족으로 인해 정확한 손실 비용을 파악하기 어렵기 때문에, **사이버 보안 보험은 손해를 감수한다는 생각으로 접근**해야 합니다. 사이버 보안 보험 시장은 성장할 가능성이 있지만, 동시에 막대한 손실을 초래할 수도 있습니다.

보험은 손실 규모를 예측하는 것이 중요하며, 사이버 공격은 **예상치 못한 규모의 손실을 초래할 수 있습니다**. 유행을 쫓아 사이버 보안 보험을 판매하는 것은 위험하며, 신중한 접근이 필요합니다.

☀️ NV Energy의 가스 발전소 건설

NV Energy는 태양광 발전에 대한 투자를 지속할 것이지만, **에너지 전환 과정에서 가스 발전소는 여전히 중요한 역할**을 수행합니다. 태양광 발전은 간헐적인 에너지원이기 때문에, 안정적인 에너지 공급을 위해 가스 발전소가 필요합니다.

NV Energy는 네바다 주 정부 및 규제 기관과 협력하여 **안정적이고 저렴한 에너지 공급**을 위해 노력하고 있습니다. 태양광 발전 기술 발전과 에너지 저장 기술 개발에 따라 가스 발전소의 필요성이 줄어들 수 있습니다.

🏡 플로리다 주 보험 시장 상황

플로리다 주 보험 시장은 **높은 소송 비용과 부패, 잦은 폭풍**으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 하지만 2023년에는 좋은 실적을 거두었으며, 사기 행위를 줄이기 위한 법안이 통과되면서 시장 상황이 개선될 것으로 기대됩니다.

플로리다 주 보험 시장은 다른 주에 의해 보조금을 받고 있으며, **보험료 인상이 불가피**할 것입니다. 하지만 플로리다 주가 자유 시장 경제를 지향하고 있기 때문에, 보험사들이 적절한 수익을 얻을 수 있을 것으로 기대합니다.

찰리 멍거의 조언처럼, **자신의 삶을 어떻게 되돌아보고 싶은지 생각하고, 그 목표를 향해 나아가세요**. 미국은 기회가 많은 나라이며, 함께 인생을 공유하고 싶은 사람을 찾으세요.

좋아하는 일을 찾고, 어려움 속에서도 포기하지 마세요. **인생의 마지막 날을 누구와 함께 보내고 싶은지 생각하고, 그 사람을 만나기 위해 노력하세요**.

그렉 아벨과 아지트 제인이 부회장이 된 후, **경영진들은 워렌 버핏보다 그들과 소통하는 것을 선호**합니다. 그들은 뛰어난 능력과 지혜를 가지고 있으며, 경영진들의 문제를 더 잘 이해하고 조언해 줄 수 있습니다.

그렉 아벨은 **에너지와 통찰력**을 가지고 있으며, 아지트 제인은 **보험 분야에 대한 풍부한 지식**을 가지고 있습니다. 그들은 경영진들에게 필요한 지원과 지침을 제공하고 있으며, 워렌 버핏은 그들의 역할에 만족하고 있습니다.

워렌 버핏은 부회장 임명 후에도 경영진들과의 관계를 유지했지만, **그들이 그렉 아벨과 아지트 제인에게 더 많은 지시를 받는 것을 유도**했습니다. 그 결과, 경영진들은 더욱 효율적으로 업무를 수행하고 있으며, 버크셔의 경영 시스템은 더욱 강화되었습니다.

인도 시장에는 많은 투자 기회가 있지만, **버크셔가 특별한 경쟁력을 가질 수 있는 분야는 제한적**입니다. 미래에는 인도 시장에 대한 투자를 고려할 수 있지만, 현재는 신중하게 접근하고 있습니다.

버크셔는 **독특한 문화와 주주 중심적인 가치**를 가지고 있으며, 이러한 문화를 유지하는 것이 중요합니다. 훌륭한 경영진을 영입하고 유지하는 것이 버크셔의 성공에 중요한 요소입니다.

버크셔는 **올바른 사람에게 매력적인 회사**이며, 앞으로도 뛰어난 인재들을 영입할 수 있을 것입니다. 버크셔의 문화는 변하지 않을 것이며, 이는 회사의 지속적인 성공을 보장할 것입니다.

버크셔는 **효과적으로 사용할 방법을 찾지 못했기 때문에** 1,820억 달러 이상의 현금을 보유하고 있습니다. 매력적인 투자 기회가 나타날 때까지 기다릴 것입니다.

부동산 중개업은 중요한 역할을 수행하며, **버크셔는 부동산 중개업에 대한 투자를 지속**할 것입니다. 부동산 중개 수수료 관련 소송에 대한 합의가 이루어졌지만, 부동산 중개인의 역할은 여전히 중요할 것입니다.

자율 주행 기술이 사고율을 낮춘다면 보험료가 인하될 수 있지만, **사고 수리 비용 증가**도 고려해야 합니다. 테슬라가 보험 사업에 진출했지만, 아직 큰 성공을 거두지는 못했습니다.

🎬 점심시간 안내 및 영상 소개

점심시간 후에는 **버크셔 주주가 10억 달러를 기부한 이야기**를 담은 짧은 영상을 상영할 예정입니다. 버크셔 주주들의 훌륭한 행동을 소개하고, 그들의 가치를 공유하고자 합니다.

버크셔는 친환경 자동차 산업에 특별한 경쟁력을 가지고 있지 않지만, **친환경 자동차의 대중화**를 기대하고 있습니다. 기후 변화 문제는 해결하기 어려운 문제이며, 정부의 역할도 중요합니다.

워렌 버핏은 **버크셔 연례 보고서를 1977년부터 편집해 온 캐럴 루미스**를 소개했습니다. 그녀는 뛰어난 사업 작가이자 편집자이며, 버크셔에 큰 기여를 했습니다.

캐럴 루미스는 **타이 콥과 데이트**한 적이 있으며, 그의 타율이 3할 6푼 7리라는 사실을 알고 있었기 때문에 데이트를 했을 것입니다. 그녀는 뛰어난 지식과 재능을 가지고 있으며, 버크셔에 없어서는 안 될 존재입니다.

🎁 앨버트 아인슈타인 의과대학

점심 식사 전, 앨버트 아인슈타인 의과대학에 **10억 달러를 기부한 버크셔 주주**의 이야기를 담은 영상을 상영했습니다. 그녀의 이타적인 행동에 경의를 표하며, 점심 식사를 시작했습니다.

버크셔 해서웨이는 1분기에 양호한 실적을 거두었으며, 특히 보험 인수 수익이 크게 개선되었고 투자 수익도 증가했다.

애플 주식을 일부 매각했지만, 여전히 가장 큰 투자 대상이며, 장기적으로 보유할 계획이다.

미국 중심의 투자 전략을 유지하며, 유틸리티 사업에 대한 투자에는 신중한 접근 방식을 취할 것이다.