중국 반도체는 글로벌 시장에서 설 자리가 없게 만들겠다. 미국 반도체 기업들에는 지원을 해 줄 거고요.

우려는 있지만 계속 볼 수밖에 없는 산업 전반적으로는 한국 반도체 우려가 있는 것은 사실입니다. 다만 기회를

찾을 수 있는 거는 자리를 잘 잡고 있는 기업들은 상대적으로 주가 성과가 좋을 것으로 예상이 되고요. 재밌는 건

삼성전자는 포함돼 있지 않다는 거예요. 공급망 측면에서 국미 공급망 쪽에 좀 더 밀접하게 편입된 기업들을

담아가시는 전략이 [음악] 네. 그리고 AI 관련 산업을 이야기하자면 빼놓을 수 없는 게 또

반도체 아이콘 산업이 아닐지 싶습니다. 그러니까 미국의 중국 견제가 가장 본격적으로 심하게 펼쳐질 산업이 바로

반도체 이론 반도체 산업에 대한 그 스탠스는 뭐냐면 미국 반도체 산업은 키우겠다 그리고 중국 반도체는 글로벌

시장에서 설 자리가 없게 만들겠다 크게 이게 두 가지입니다 그래서 메이크 아메리카 그레이트 어 again 또는 뭐 미국산을 사용하자 뭐 미국으로 다

오자 이런 쪽의 그 기조의 가장 중심에 있는 산업이 반도체 그래서 이제 예상되는 정책은 뭐 이런 겁니다

미국 반도체 기업들에는 지원을 해 줄 거고요 미국 기업을 포함한 뭐 우방국 기업들한테 미국 내에서의 반도체

생산을 독려할 것입니다 그리고 미국산 사용을 장려할 거예요 반면에 중국 반도체 기업들을 향해서는 고율의

관세를 매긴다든지 아니면 뭐 미국 기업이나 다른 동맹국 기업들한테 너네 중국 반도체 기업으로 장비나 소재

수출하지 마, 또는 뭐 미국, 아 또는 중국 그 반도체 생산 설비에 추가 투자, 투자하지 마. 이제 이런 요청을 할

가능성이 높습니다. 실제로 지난 정부에서도 그런 요청이 이어져 왔고요. 그래서 이런 그 흐름 속에서 중국

반도체는 좀 위축이 될 것으로 예상이 돼요. 근데 이런 중국 반도체만 위축이 되는 것은 또 아닐 거예요. 미국

반도체도 결국은 어느 정도의 타격은 좀 받을 것으로 예상이 되는데, 이제 결국 미국 기업들도 수출을 해야

되는데 이렇게 미중 무역 분쟁이, 미중 갈등이 세게 붙으면서 글로벌리 반도체 교역이 줄어들게 되면 뭐 여러

곳들에서 좀 타격을 받을 수 있다는 점에서 그렇습니다. 그러나 미국 반도체는 좀 상대적으로는 큰 영향까지

부정적 영향은 좀 덜 걱정해도 될 거라는 생각은 드는 것이 일단 미국에는 이미 기술적으로 압도적인

우위에 있는 기업들이 많고요 또 트럼프가 시행할 것으로 예상되는 대규모의 감세 정책이나 트럼프가

유도할 것으로 예상되는 금리 인하 같은 것들이 이런 기업들에는 좀 호재로 작용을 할 것으로 보여요 그래서 반도체는 뭐 우려는 있지만 근데 계속

볼 수밖에 없는 그런 산업인 거 같습니다만 좀 관건은 이제 한국 반도체 투자인 거 같아요 지금 한국

반도체 투자 하시면서 좀 쓴 울음을 짓고 계신 분들도 많을 것 같은데 이 미중 패권 전쟁 속에서 한국에는

기회와 위협이 둘 다 있습니다 그래서 저희가 한국 반도체는 산업 전체를 뭉뚱그려서 보기보다는 좀 기업별로

세분화해서 좀 볼 필요가 있을 것 같아요. 우선 산업 전반적으로는 한국 반도체 좀 우려가 있는 것은

사실입니다. 어 미국이 중국을 누르면서 한국도 같이 안 좋아지는 면이 있을 수밖에 없기 때문이에요. 그러니까

반도체는 한국이 중국의 수출을 많이 하는 대표적인 품목 중에 하나이기 때문에 이 중국에서의 수요가 둔화가

되면 우리 기업들이 중국에 수출하던 그 양도 줄어들기 때문에 국내 수출 기업들이 좀 악영향을 받을 수

있다라는 분석이 되고요. 다만 이제 기회를 찾을 수 있는 거는 모든 반도체 기업들이 다 안 좋을 거 아니라는 점이에요. 어

그러니까 기업별로 어떤 공급망의 구조를 보자라는게 저희가 드리고 싶은 핵심적인 말씀인데요. 키워드는 어

중국을 배제한 미국 중심의 공급망 그리고 미국의 파트너 이거 두 가지입니다. 저희가 화면과 같이 어

요즘 미국 미중 패권 전쟁 속에서 한국 반도체 산업은 어떤 식으로 활로를 찾아야 되는가를 논한 이제

주요한 인사들의 코멘트를 좀 같이 보실 건데요. 어 칩 이라는 베스트셀러의 저자인 크리스 밀러가 최근에 이런

얘기를 했어요. 트럼프 이후 속에서 글로벌 반도체 공급망은 더 양분이 될 것이다. 그니까 미국과 중국으로 더

찢어질 것이다 이 얘기를 했고요. 어 미국이 중국과의 디커플링을 추진하고 있기 때문에 어 두 나라의 통합적으로

속한 통합 공급망에 익숙한 기업과 국가에는 비용이 초래될 것이다. 그러니까 둘 다에 걸쳐 있는 기업들은

좀 안 좋을 수 있다 이런 얘기를 했어요 그리고 전 정부에서 산업통상부 통상 교섭 본부장을 지내신 여한구 선임

위원님의 말씀에서는 우리 기업들은 중국을 완전히 배제한 공급망을 구축해야 된다 반도체나 AI, 양자

컴퓨터 같은 분야에서 요런 말씀을 하셨고요 어 컨설팅 회사로 유명한 삼정 KPMG, 어 특히 고성능 반도체

분야에 있어서는 우리 기업들이 미국의 핵심적인 파트너 위치를 선점하는 것이 중요해질 것이다 런 코멘트들을

했습니다 이런 걸 살펴보면 어 우리가 이 반도체 산업의 경쟁 속에서 어떻게 이 우려를 헤쳐나가야 되느냐

결국 우리 기업들의 살길은 어 이 미국을 중심으로 한 공급망 재편 과정에서 미국의 유의미한 파트너가

돼야 할 것이다. 미국이 주도하는 글로벌 공급망 속에서 중요한 역할을 해야 될 것이다. 그리고 중국을

중심으로 한 비즈니스가 큰 기업들은 조금 손해를 볼 수 있겠다. 그런데 그런 기업들이 가라앉으면서 상대적으로

북미향 수출을 많이 하던 기업들이나 미국 내에서의 생산을 많이 하던 기업들, 그래서 이 미국 중심의 공급망에

좀 밀접하게 속해 있는 기업들은 상대적으로 수혜를 볼 수 있겠다. 요런 판단이 나오더라고요. 어 실제로 미국의

어떤 좀 유의미한 파트너 역할을 하면서 몸값을 많이 키운 기업이 있습니다. SK 하이닉스. 그래서 엔비디아와 거의 AI 반도체에서 혈맹

관계를 맺었다라는 평가가 나왔을 정도로 북미 공급망에 밀접하게 편입이 된 기업이고 그 스토리로 올해 많은

성장을 거뒀습니다 이제 이런 식으로 우리나라는 결국 미국 기업들이 직접 다 하기 어려운 생산을 담당해

준다든지 아니면 미국에 이제 새로 생길 반도체 공장이 많이 있을 텐데요 리쇼어링 과정에서 이제 그 과정에

우리가 뭐 장비나 소재 부품 같은 것을 납품한다는 하는 식의 어떤 전략적인 동반자 관계를 잘 형성해서

미국을 중심으로 할 새로운 반도체 공급망에 저희가 잘 자리를 잡는 거 이게 저희의 중요한 관건이 될 거

같습니다 그리고 그렇게 자리를 잘 잡고 있는 기업들은 어 상대적으로 주가 성과가 좋을 것으로 예상이 되고요 방금 그 공급망을 강조해서

말씀해 주셨는데 그 공급망에 투자하는 코세프 K 반도체 북미 공급망 ETF 있다고 들었어요 이 어떤 상품인가요 네

앞서 공급망을 강조한 이유는 이제 미중 패권 전쟁 속에서 이 공급망이라는 키워드가 너무 중요해질 것이다

그리고 미중 패권 전쟁은 단기적인 이슈가 아니라 정말 향후 10년 이상을 갈 이슈다. 인식에서부터 출발을

했었는데요. 저희 코세프 K 반도체 북미 공급망 ETF는 국내 반도체 기업 중에서 북미 공급망에

밀접하게 속해 있는 기업들만 발라낸 ETF예요. 그래서 어떻게 발라냈느냐라고 할 때 핵심적으로 사용한

개념이 북미 매출 비중이라는 건데요. 기업의 그 사업 보고서 같은 거 보면은 이 기업의 매출이 어느 지역에서

나온 건지 그 지역별 매출을 볼 수가 있어요. 그 저희가 기업의 매출 비중을 봐서 그중에 북미에서의 매출 비중이

높은 기업만 15개를 뽑아서 이 ETF 포트폴리오를 구성했습니다. 이때 북미 매출 비중이라는 건 북미 내에서의 생산을 통해서

창출된 매출하고 북미에 가서 수출을 해서 창출된 매출 모두를 포함하는 개념이에요. 그래서 북미 매출 비중이

높다라는 것의 의미는 어, 그 기업이 비즈니스에서 미국에 노출된 정도가 크다. 반면 중국에 노출된 정도는

상대적으로 작다. 이렇게 이해를 할 수 있을 것 같고 이것의 영향은 미국을 중심으로 반도체 산업을 키우는

과정에서 미국과 함께 날개를 달 수 있는 기업이다. 반면에 중국이 눌림에 따른 영향은 상대적으로 덜 받을

것으로 기대할 수 있는 기업이다. 이제 요게 되겠습니다. 그래서 포트폴리오 구성 종목을 보면요, SK 하이닉스의 비중이 가장 높고요, 뭐 HPSP

ISC, TCK 같은 기업들의 비중도 높습니다. 재밌는 건 삼성전자는 포함되어 있지 않다는 거예요. 그러니까 북미 매출

비중이라 정량적인 이제 기준으로 구성을 했기 때문인데 앞으로도 미국의 중국 제재는 계속 심화될 거기 때문에

어 공급망 측면에서 북미 공급망 쪽에 좀 더 밀접하게 편입된 기업들을 담아가시는 전략이 이제 내년도 반도체

투자 전략에서 좀 더 이기는 쪽에 가까운 투자 전략이 되지 않을까라는 말씀을 드립니다. 트럼프 하면은 전통

에너지를 빼놓을 수 없잖아요. 트럼프의 에너지 정책에 대해서 말씀해 주신다면요? 어, 네. 트럼프가 대선 그

전에서 공개했던 그 공약집 아젠다 47이, 거 읽어 보면요, 네 번째에 이런 내용이 있습니다. 미국을 세계에서 가장

지배적인 도미넌트 에너지 프로듀서로 만들겠다라는 부분이 있어요 그만큼 트럼프는 지금 에너지 산업에 대해서

굉장히 관심이 많고요 어떻게 미국을 세계적인 에너지 생산 국가로 만들 거냐 그 방법 또 아젠다 47에

들어 있고 트럼프가 선거 운동 과정에서도 많이 얘기했는데요 we will drill baby drill 이라는 표현을 트럼프가

선거 운동에서 정말 많이 썼습니다 여기서 드릴이 거는 뭐 석유 가스의 시추 발굴 채굴 이런 거를 포함하는

개념인데요 결국 전통 에너지 석유 가스 같은 것들의 생산을 늘리겠다 어떻게 늘릴 거냐 기존의 친환경

에너지 정책 기조 화에서 이제 많이 가해졌던 환경 규제들 생산에 대한 규제들 이런 거 풀어 줄 거고 기존에

까다로웠던 인허가 절차 간소화해 줄 거다 그리고 기존에 이제 높은 세부담에 눌려 있던 전통 에너지 기업들

감사해 주겠다 이런 걸 통해서 전통 에너지 생산을 되게 진행하겠다는 계획을 가지고 있어요 어 그러다

보니까 이제 이쪽에서도 확실하게 투자 기회가 있겠다라는 생각이 듭니다 트럼프가 이 석유 가스 산업이 얼마나

진심이냐라는 걸 보여줄 수 있는 어떤 그 인사 사례가 있는데요 트럼프는 집권 1기였던 2017년에서

18년에 국무장관으로 엑슨모빌의 CEO였던 사람을 임명한 적이 있어요 그리고 최근에는 트럼프가 새 정부의

에너지 장관을 지명을 먼저 해 놨는데요 그 지명된 사람을 보아하니 미국 석유 가스 기업인 리버티

에너지라는 기업의 CEO가 있습니다. 근데 이분이 이제 기후 위기를 좀 부정하시는, 막 전도하시는 인물이에요.

이제 이런 것만 봐도 트럼프가 이 석유가스 생산 확대에 굉장히 진심이다. 그래서 이것을 통해서 미국의 제조업을

살리고 미국의 경제를 살리겠다는 의지가 되게 강하다라는 것을 알 수가 있고요. 이런 정책은 미국 에너지

기업의 실적과 주가에도 긍정적인 영향을 주겠다라고, 그 트럼프 정책의 수혜를 직접적으로 받을 수 있는 미국 전통

에너지 기업에 투자하는 ETF 있다고 들었는데 소개 좀 해 주세요. 네, 코세프 미국 원유 에너지 기업이라는 ETF

있대요. 이 ETF 그, 요 미국 대표적인 원유 에너지 기업이라고 불리는 엑슨모빌, 쉐브론, 코노코 필립스 같은

어 전통적인 미국의 글로벌 석유가스 기업들에 넓게 투자하는 ETF 있니다 어 트럼프가 지금 석유 가스를

중심으로 한 전통 에너지 이쪽에 대한 관심이 많기 때문에 결국 이런 사업을 주로 하는 기업들의 좀 수혜가 집중될

것이라는 예상이 되고요 사실 그 미국 원유 에너지 기업에 투자할 수 있는 ETF 국내에 또 다른 게 있는데요 그

상품은 잘 보시면 종목명 뒤에 합 합성이라고 붙어 있어요 합성형 ETF 아는 의미인데 합성형 ETF 어

기초 지수 구성 종목을 직접 투자하고 직접 이제 ETF 담는 게 아니라 증권사와의 별도의 계약을 통해서 그냥

기초 지수의 성과만 따라가게끔 설계가 되어 있는 상품이거든요 이 상품도 나름의 장점이 있기는 한데 다소

아쉬운 점은 어떤 종목을 직접 편입하고 있는 게 아니기 때문에 그 구성 종목에서 배당을 하더라도 이 ETF 그

배당금이 들어오지 않고 그럼으로써 이 배당에 따른 분배금 좀 기대하시기 상대적으로 어렵다라는 면이 있어요.

반면에 저희 코세프 미국 원유 에너지 기업 같은 ETF 실물 주식을 담는 실물 ETF 가지고 어 이런 기업들이

배당을 하게 되면 그 배당금을 저희 ETF 받아두었다가 이제 분배금의 형태로 투자자분들께 돌려 드릴 수가

"삼성전자 아닙니다" 새로운 반도체 대장주 탄생. ISA계좌에 담을 단 하나의 종목 | 마지혜 책임 2부 #반도체관련주

누구나 알 수 있지만 아무나 알려주지 않는 경제·투자 지식

달란트투자 채널에서 만나보세요!

▶광고문의: cidermics_biz@cidermics.com
▶출연문의: contact@cidermics.com



"삼성전자 아닙니다" 새로운 반도체 대장주 탄생. ISA계좌에 담을 단 하나의 종목 | 마지혜 책임 2부 #반도체관련주

"삼성전자 아닙니다" 새로운 반도체 대장주 탄생. ISA계좌에 담을 단 하나의 종목 | 마지혜 책임 2부 #반도체관련주

Scripts