코덱스 미국 나스닥 100 레버리지 ETF 가 상장한 지 두 달이 조금 지난 가운데 또 하나의 나스닥 100 레버리지 ETF인 TIGER 미국 나스닥 100 레버리지가 2월 22일 상장 을 앞두고 있습니다.

코덱스 미국 나스닥 100 레버리지와 비교해서 다른 점은 무엇인지 정리해 보려고 합니다.

한국인이 사랑하는 인덱스 나스닥 100 그리고 한국인이 사랑하는 레버리지 콜라보.

그래서 상장 전부터 많은 투자자들의 관심이 집중되었던 ETF가 바로 코덱스 미국 나스닥 100 레버리지 ETF입니다.

상장 두 달여 만에 800억 원 수준의 ETF로 성장을 하면서 국내 상장 유일한 나스닥 100 레버리지 ETF로 빠르게 자리 잡는 모습입니다.

상장 이후 성과는 당연히 매우 나쁩니다.

2022년 2월 11일 기준 상장 이후 수익률이 무려 - 20.9%네요.

당연히 연초 이후 기술주가 박살 난 것이 가장 큰 이유겠죠.

인지도가 낮은 2배 지수를 추종하는 일반 테마형 ETF였다면 아마 시장의 관심에서 이미 멀어졌을 텐데 그런데 얘는요, 오히려 많이 빠지는 날 돈이 더 들어옵니다.

실제 상장 후 개인 순매수 추이를 데일리로 쭉 봤더니 3에서 4% 정도 빠진 날은 매수가 더 들어오고요, 3에서 4% 정도 오른 날은 오히려 매도가 나옵니다.

급락 구간에 매수해서 단기 차익을 추구하는 레버리지 투자자들의 모습은 세 배 레버리지를 찾는 서학 개미 이들에게서도 찾을 수가 있죠.

2022년 1월 3일부터 2022년 2월 11일까지의 서학 개미 순매수 상위 15개 종목인데요.

나스닥 레버리지 ETF 두 개가 무려 9천억이 넘게 몰렸습니다.

TQQQ는 순매수 상위 TOP2에 자리를 잡고 있고 순매수 금액만 무려 8천2백억 원에 달합니다.

TIGER 미국 나스닥 100 레버리지 ETF 상장일이 2월 22일인데요.

급락장에서 더 뛰는 야수의 심장을 고려하면 아마 미래에셋자산운용은 2월 20일까지 시장이 급등하는 일은 없었으면 하고 내심 바랄지도 모르겠습니다.

급락할수록 더 돈이 몰리는 레버리지 ETF인데, 저는 개인적으로 올해 레버리지 ETF는 그리 좋은 선택은 아니라고 생각을 합니다.

코덱스 미국 나스닥 100 레버리지 ETF 말씀드릴 때 보여드렸던 예시인데요.

같은 상승장이라고 할지라도 이처럼 두 가지 형태로 올라갈 수가 있겠죠.

파란색처럼 정말 무난하게 상승하는 장이 있을 수가 있겠고요.

주황색처럼 급락과 급등을 반복하면서 올라가는 시장이 있을 수가 있겠죠.

파란색 사례 1번과 주황색 사례 2 모두 기초 지수는 100에서 107.1로 7.1%가 상승한 것은 동일합니다.

레버리지 ETF 같은 경우는 완만한 상승을 보였던 사례 1은 14.4%를 기록한 반면, 급등락을 거듭했던 사례 2는 9.8%에 불과하죠.

그런데 올해 글로벌 주식 시장, 특히 나스닥은요, 파란색이 아니고요 주황색입니다.

주황색은 그래도 전고점을 넘어서 지수 자체는 플러스를 기록을 했지만, 5 100은 여전히 전고점을 회복하지 못하고 있습니다.

레버리지 ETF 최악의 시장은 연초 이후 나스닥과 같은 시장입니다.

지수 자체도 크게 상승을 하지 못할 뿐만 아니라 하루하루 등락률도 엄청나게 큰 시장인 거죠.

미래에셋자산운용 마케팅 자료에서 가지고 온 건데 우리는 모두 이러한 완만한 상승장을 꿈꾸면서 레버리지 ETF에 투자를 하지만 실제 박스권에 갇혀서 높은 등락만 반복을 한다 라고 하면 지수 자체는 보합인데 레버리지 수익률은 오히려 마이너스가 날 수도 있습니다.

실제 이제 막 투자를 하신 주린이 분들 중에 나는 현금이 너무 많아서 하락할 때마다 레버리지 ETF를 무한으로 물타기를 할 수 있다.

이런 분이 아니시면 더블링 레버리지 ETF 투자하시는 것은 정말 말리고 싶습니다.

레버리지 ETF 투자하기 좋은 환경은 아니지만, 그리고 앞으로도 좋아질 것 같지는 않은데 이건 변동성을 즐길 줄 아는 야수의 심장을 지닌 분들이라면 좋아하실 만한 ETF가 또 하나 나왔습니다.

TIGER 미국 나스닥 100 레버리지 ETF죠.

2월 22일 상장을 앞두고 있습니다.

작년 12월에 상장한 KODEX 미국 나스닥 100 레버리지와는 어떤 차이점이 있을까요?

눈에 띈 차이는 보수가 조금 더 저렴합니다. KODEX 미국 나스닥 100 레버리지는 총 보수가 0.3이었는데 TIGER 미국 나스닥 100 레버리지는 총 보수가 0.25%입니다.

사실 유의미한 차이는 없는 수준의 보수라고 말씀을 드리고는 싶지만, 그래도 보수에 민감한 분들은 이것도 굉장히 크게 느끼실 수 있을 것 같습니다.

실제 이 ETF에 대한 투자자의 선호도를 확실하게 가를 수 있는 차이점은 바로 환헤지 여부입니다.

KODEX 미국 나스닥 레버리지 ETF는 이뇨 2kv 름에도 H가 포함되어 있지요.

바로 환 헷지를 실시를 합니다.

반면 TIGER 미국 나스닥 100 레버리지 ETF는 H가 없습니다.

환 헷지를 실시하지 않아요. KODEX 미국 나스닥 100 레버리지 ETF H 영상을 올려 드렸을 때 환 헷지형이라서 안 맘에 들지 않는다.

그래서 투자하지 않을래라는 유형들의 댓글이 일부 있었습니다.

그럼 TIGER 미국 나스닥 100 레버리지 ETF는 모든 나스닥 레버리지 투자 지향했던 환 노출형 ETF 일까요?

그건 뒤에서 다시 한번 말씀드리겠습니다.

환 노출이라는 이야기만 듣고 아 그럼 정말 진정한 QLD의 한국 버전 있구나라는 생각을 하신 분도 계실 것 같아요.

그런데 아니죠. 나스닥 100 지 수를 두 배로 다행히 추종을 하고요.

레버리지 ETF니까 원달러 환율을 여기에는 1배 추종한다라고 쓰여 있는데 이건 매수와 매도 시점에서 환전이 동일하게 진행이 될 경우엔 그런 것이고 실제 환전 시점은 투자자가 선택을 할 수가 있습니다.

그런데요, 상장 예정인 TIGER 미국 나스닥 100 레버리지 같은 경우는 나스닥 100 지수뿐만 아니라요, 원 달러 환율도 2배로 추적을 합니다.

'어, 내가 원한 것은 이게 아닌데'라고 의아해하실 수 있는데, 레버리지 ETF로 환 노출 구조로 만들면 구조적으로 이렇게 할 수밖에 없어요.

원 달러 환율은 한 배만 추종 하도록 만들면 만들 수도 있겠지만 뭐 굉장히 좀 복잡해지죠.

'환 노출 ETF를 원하긴 했었는데 원 달러 환율을 2배로 추종하란 이야기는 아니잖아!

' 많이 놀라셨을 텐데요. 놀란 투자자분들을 달래기 위해서 미래에셋이 가지고 온 마케팅 포인트는 바로 이겁니다.

제가 작성한 게 아니고요, 이 문장 자체를 그대로 가지고 왔는데 '환 노출 달러의 경우 달러가 방어적인 역할을 수행하기도 한다'라는 겁니다.

실제로 금융 시장 불확실성이 확대가 되면 안전자산 선호도가 증가를 하죠.

대표적인 안전 자산 중 하나인 달러 수요도 증가를 하게 되고 그로 인해 달러가 강세를 보입니다.

이 말이 틀린 것은 아니에요. 그리고 이 논리를 뒷받침하기 위한 자료들도 상당히 많이 넣어 놓았습니다.

자세히 설명드릴 건 아닌 것 같고 실제 연초 이후 하락장에서 TIGER 미국나스닥100레버리지(합성) 환헤지형보다 나스닥100 레버리지 환노출형이 상대적으로 방어력이 뛰어났다라는 내용이고 여기는 최근 10년 동안의 MDD들을 비교해봤을 때 나스닥100 레버리지 환노출이 상대적으로 좀 덜 빠졌고 회복 기간도 더 짧더라라는 얘기입니다.

위기 때마다 달러가 강세를 보임으로써 버퍼 역할을 해줬다는 것을 보여주고 있는 건데 이 논리를 반대로 적용하면 나스닥은 위험자산이고 달러는 안전자산이지 않습니까?

그럼 반대로 나스닥 상승 국면에서는 안전자산인 달러는 약세를 보이겠죠.

그렇다면 나스닥 상승분을 원 달러 환율 레버리지가 상쇄를 시킬 수가 있습니다.

대표적인 사례가 2020년 이겠죠.

코로나19로 인해서 등락하긴 했지만 그건 잠깐이었고요.

정말 역대급 성장 랠리가 펼쳐진 것이 2020년인데 나스닥100 레버리지 환헤지형은 89.6%가 올랐는데 환노출형은 69.3%밖에 못 올랐어요.

그 이유는 위험자산에 대한 선호도가 크게 달라 지면서 오히려 2020년에는 달러가 이렇게 약세를 보였습니다.

여기서부터 여기까지 이렇게 빠졌죠.

나스닥100도 오르고 달러도 강세를 보인 2021년 같은 시장이 가장 이상적인 시장일 텐데 매년 이런 상황이 벌어질 수 없어요.

원 달러 환율 변동성이 나스닥100보다 훨씬 작지만 그래도 이것을 1등 낭비를 2배를 추종한다라고 하면 무시 못 합니다.

상당히 큰 수익률 차별화 요인이 될 수가 있습니다.

표를 언뜻 보시면요, 수익률 비교 우위에 환 노출이 훨씬 더 많이 찍혀 있습니다.

그러니까 해당 연도에는 환 노출형이 더 좋았다라는 얘기를 하고 있는 건데 예시로 들었던 2020년 그리고 환 노출이 34%를 기록할 때 환 헤지를 71%를 기록했던 2017년과 같은 상황이 2020년, 2022년과 2023년 벌어지지 말라는 보장이 없습니다.

환 노출 전략의 경우 달러가 방어적인 역할을 수행하기도 한다.

언뜻 들으면 굉장히 긍정적으로 들리긴 하는데요.

단어적 역할을 수행한다는 게 더 높은 수익률을 가져다준다라는 것은 완전히 다른 의미입니다.

그리고 또 한 가지 고려할 거는 원달러 환율이 지금 어디까지 와 있나라는 것을 한번 보고 갔으면 좋겠는데 원달러 환율이요.

IMF 때나 뭐 2008년, 2009년 금융위기 때를 가정하면 1,700원, 500 원까지도 올라가긴 했습니다만 최근 10년으로 기간을 좁히면요.

원 달러 환율 밴드 상단은요 1,250원입니다. 코로나19 때도요 1,300원을 넘치지는 않았었죠.

그런데 지금 1,200원까지 와 있습니다.

음, 환율은 정말 예측하기가 어렵기 때문에 저 같은 비전문가가 환율이 어떻게 움직일 거라는 말씀을 드리기는 조금 어려울 것 같고 과거 10년 동안의 밴드를 고려했을 때는 지금 1,200원이니까 여기서 딱 환율 상승에 레버리지로 베팅할 만한 타이밍인지도 살짝 의아하긴 합니다.

결론을 말씀드리면요, 코덱스 미국 나스닥 100 레버리지는 그냥 나스닥 100 2배 레버리지 모습에 가장 충실한 ETF입니다.

그냥 나는 다른 거 고려하지 않고 나스닥 2배 레버리지 ETF를 투자하고 싶다 라고 하시면 코덱스 미국 나스닥 100 레버리지 ETF 하시면 될 것 같고요.

반대로 환 노출을 하되 그것 또한 노출을 2배로 가져가는 거죠. 사실 이러면 환 노출이 아니라요, 그냥 달러 레버리지 투자와 마찬가지입니다.

달러 레버리지 투자를 병행하고 싶다라고 하면 TIGER 미국나스닥100레버리지 ETF를 선택하시면 되겠네요. ETF 읽어주는 남자 오늘은 여기까지입니다.

TIGER미국나스닥100레버리지(합성), 절대 한국의 QLD가 될 수 없는 이유

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